看過電影《沽注一擲》的讀者，應對劇中由基斯頓比爾(Christian Bale)飾演，無視客戶大力反對，堅持沽空房貸證券，最後獲利甚豐的對沖基金經理Michael Burry印象深刻。這位本為醫生，卻以投資為職業的傳奇人物，早前稱指數基金及ETF等被動型產品增長驚人，已現跟當年房貸相似的泡沫；另一方面，未有納入各種指數的小型股，則估值低迷，被受冷落，出現投資機會。
他指的主要是美股，但套用在港股也合適。因過去幾年港股雖反覆，不少大型股卻表現不俗，部分仍貼近歷史最高；反觀小型股，不單跑輸指數，個別估值更處「股災」水平。冒著高波動，卻只得低回報，小型股的投資者應感受至深。
除ETF興起，小型股的企業管治強差人意，再加上經濟結構傾向「贏家通吃」，亦是箇中主因，流動性不佳只是結果。若公司內部正常，企業管治不難解決，惟小型公司在科技及資訊的不斷進步下，相對大企業是否仍具優勢，才是最大問題所在。由此推之，小型股差於大型股，很可能是常態，不易逆轉。