3周前筆者於本欄分析內房債的投資價值，當時例子中國恒大集團(3333)2021年債券，債息由3周前近13%大幅回落至低於11%。債息下跌代表債價上揚，其債價短短3星期由約90元上升至近93元，反彈力度可謂相當驚人。事實上，相比3周前，一眾內房債債息已明顯回落，高於10%的高收益內房債券數目已明顯減少。債息下跌無非受中美貿易戰氣氛緩和、人民幣回穩及多家內房發展商交出亮麗的9月銷售成績有關。雖然債息已開始慢慢回落，筆者仍認為現時為投資內房債合適時機。
政策方面，房地產調控已從限購限售等基本政策漸漸轉化為對房地產金融的管控，其目的並不旨在拖垮樓市，而是壓抑市場的投機情緒，維持樓市穩定。加上預期中國人民銀行會繼續進行相對寬鬆的貨幣政策，續為金融體系注入流動性，此亦大大減低市場對內房「融資難」的憂慮。
外圍方面，本周預期美國聯儲局將再度減息，低利率時代再臨，高息債券將再次受「追息」一族追捧。當然，在經濟下行周期時，分析個別公司信貸狀況、財務業績及融資政策等因素變得愈來愈重要，但筆者始終相信只要略為做下功課，應不難找到有趣的投資機會。本輪債息下跌周期開始的尾班車可能即將開出，你上車未？
作者為Fundsupermart.com(香港)總經理。投資涉風險，本文不構成證券買賣招攬或邀請。