明年港股不太差

儘管2019年並非平靜的一年(尤其對香港而言)，各地政治紛爭不斷、宏觀經濟轉差且債務膨脹，但環球股市表現卻甚佳，如美股創新高，主要股市普遍錄得雙位數回報；相對而言，總回報仍有約10%的恒指，反而是落後了。壓著港股的，肯定是中美貿易戰所引來的風險。經過兩方年半的角力，投資者已了解到糾紛根本超出貿易範疇，更是老大打老二，甚至是資本主義跟中國社會主義之爭，非短期可解決。但隨著中美貿易談判達成首個協議，雙方需時間評估協議實質影響，相信明年上半會是「平靜期」，情況一如去年底至今年首季，有利股市。

此外，高企的豬肉價格限制了內地政策選項。若增加美國入口肉類，且豬瘟或自然減退，明年第二季應可有更多寬鬆措施出台。利息方面，即使美國數據再改善，聯儲局只怕亦不會跟總統對著幹，在大選年加息。故來年美息或減一次便停，走勢平穩。當前恒指往績市盈率約11倍，考慮上述因素加上香港情況好轉，重回12至13倍估值非天方夜談，故明年上半年有機會達31,000點以上水平。