國際油價破天荒跌至負數，市場不要錢亦不要貨！紐約5月原油期貨在結算前夕的周二凌晨經歷恐怖大割價，在本港凌晨12時起突然從每桶10美元水平向下直插，不足3小時投資者眼巴巴看着價格由雙位數跌至單位數、再變毫子、餘下幾仙、再超乎想像史無前例地失守零元跌至負數，插至慘見每桶負40.32美元才掉頭，收市報負37.63美元，意味賣家寧願巨額「倒貼」以甩手期貨合約，亦不要交收實物原油。恐慌一夜後，6月紐油期貨昨晚接力向下，有基金經理指雖然跌勢涉及技術原因，惟除非石油輸出國組織(OPEC)再大手減產，否則看不到油價短期內能回穩，提防負油價持續出現且波及股債市場。
史無前例的「人踩人」後，每月實物交割的紐約5月期油截至昨晚11時反彈一倍，重上正數，每桶報3.36美元，以約10萬未平倉合約計，合約規模超過26億港元；至於上日能以每桶20.43美元相對穩定價格收市的6月期貨承接沽壓，瀉近三成至每桶報14.67美元。至於能以現金交割的倫敦布蘭特期油暫未見負數厄運，報每桶曾報19.89美元，跌逾兩成。
供應過剩倉儲飽和
原油價格大弱勢主要是受累新冠肺炎疫情下，環球海陸交通大癱瘓及各國經濟近停擺，令原油需求大減；但引爆負油價的「黑天鵝」是基於原油滯銷令石油倉儲飽和。全球最大的獨立石油儲存公司Royal Vopak的財務總監Gerard Paulides對外媒指，在供應過剩下貿易商儲存原油和精煉燃料的空間幾乎用盡，目前正努力釋放所有可能的空間，且他們並不是唯一出現這情況的公司。據報道美國陸上石油儲存成本每月約0.5美元，油輪儲存則每月約1美元，但在儲存需求上升下，成本正持續走高，在缺乏儲存空間下幾乎沒有人願承接原油，沒有倉儲能力的賣家便不惜「貼錢出貨」。
事實上，油組與俄羅斯為首的盟友(OPEC+)經歷多次談判後，本月中已同意5至6月每日減產970萬桶原油，規模是歷來最大，相當全球供應量一成，不過市場普遍估計環球每日原油需求實質減少2,000萬至3,000萬桶，OPEC+的減產只是杯水車薪。惟在負油價出現後多國即採取行動，外電指沙特阿拉伯已計劃立即推出減產計劃，而不是等到5月，惟有沙特官員指「可能有點太晚了」。另外美國總統特朗普表示，對將過剩原油存入儲備中持開放態度，預計數量約7,500萬桶，會尋求國會批准，同時考慮暫停進口沙特原油。
林少陽：短線難回穩
以立投資董事總經理林少陽指，OPEC+早已公布減產數字，負油價的出現是延遲反應，除了倉儲因素，他認為亦與近月有不熟悉紐油期貨的投機者趁減產消息入市有關，由於合約必買必賣，令無力接實貨的投機者恐慌拋售，加速油價弱勢。他表示除非倉儲供應上升、或疫情全面回穩、或油組每日減產最少3,000萬桶，否則「混亂時間可能持續3至9個月」。他指事件亦令3大資產響起警號，包括不少金融機構均持有、而能源板塊比例高的美國高息債或有違約風險；另外是能源股疲弱；還有中東及俄羅斯的主權債危機，甚至會減持投資。
道富環球市場多元資產高級策略師Daniel Gerard亦稱，這場庫存危機至少幾個月內不消失，意味將續看到現貨期貨反覆，除非沙特、俄羅斯和美國達重大協議，目前看似乎是極不可能，否則油價至少在2020年內都處非常低水平。
分析員指千一間油企恐破產
Rystad Energy頁岩油研究主管阿布拉莫夫(Artem Abramov)表示，倘油價在明年底仍只有每桶20美元，將有530間油企申請破產；倘只有10美元，就有1,100間油企破產，而幾乎每間油企都背負巨債，「完全是個噩夢」。
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