馬化騰大讚Naspers

「股王」騰訊控股(700)去年業績勝預期，股價未來得及即時反應，已被長情大股東南非Naspers豪掟貨，套現多達769.4億元，兼逢中美貿易戰爆發，股王光環短期難「榮耀」股價，更有分析指有機會跌穿400元關口。

Naspers上周五落實沽出約1.9億股騰訊，涉資約769.4億元，即每股作價405元，較上周四收市價439.4元折讓近8%，股權由約33.2%，減2%至31.17%，消息亦拖累騰訊股價上周五重挫，最低報405元，尾市仍瀉近半成，收報420元，市值降至3.98萬億元。其後美國預託股價(ADR)未止跌，收報411.06元，下滑8.94元或2.1%，即較本港收市價再跌2.1%。
對於大股東Naspers首度減持，主席馬化騰首次為事件開腔，昨在深圳IT領袖峰會上大讚對方「難得」，「我們的南非大股東17年如一日，到前幾天才賣一點點，還立刻承諾3年不會再賣。這樣的股東很難找。」他說。

關鍵睇405元
不過，光大新鴻基財富管理策略師溫傑認為，騰訊短期內將跟隨大市向下，有機會失守400元關口，甚至低見398元，初步支持位暫為配股價405元，建議有貨的投資者繼續持有，冇貨的投資者、手頭上有足夠資金，可於398元水平入市，由於長遠仍看好騰訊，予6至12個月目標價500元。

有北水撐場
他說，騰訊2017年度業績對辦，而且仍有分拆業務概念，加上屬增長型股份，尤其看好雲服務及支付相關服務收入增長強勁，雖然Naspers突減持套現及市場憂慮其手遊業務增長按季倒退等，因適逢上周五大市受外圍因素拖累而走低，令騰訊股價由公布業績前高位約470元，回落至上周五收報420元，跌幅逾一成。不過，溫傑指，騰訊上周五低位有買盤支持，其中來自滬港通及深港通的北水，買入的金額達56.8億元，淨買入金額則達約30億元，反映仍獲不少內地投資者撐場。

中國金洋資產管理董事總經理郭家耀則指，騰訊負面消息已盡出，由於市底偏弱及外圍科技股受壓，股價短期反彈力度較慢，或先考驗405元配售價，但看好微信有龐大發揮空間及坐擁巨大客戶群，並涵蓋衣食住行每一個環節，從推廣到交易，以至支付，相信增長潛力佳；手遊業務料平穩增長，仍看好該股未來表現，予其目標價500元。他建議有貨在手的可續持有，是否加碼則視乎資金而定，先留意股價能否穩住405元，可考慮以該水平作入市參考。

另外，大行仍普遍看好騰訊後市，其中最牛為摩根士丹利，予目標價550元，因去年第四季盈利勝預期及收入符預期，而廣告業務及其他業務收入增長抵銷網絡遊戲的疲弱表現，維持「增持」評級及目標價550元。

發展零售背後科技業務
雖然大股東沽貨，但不代表該集團失去增長前景。馬化騰披露布局策略，但無意經營零售及商業，只發展底層連接，看中零售背後的雲計算、AI(人工智能)和金融服務業務。他說：「我們看中的點是希望微信使用者與線下實體商舖連起來，這裡面就有很多利益商機」。並舉例雲計算未來發展需要大數據支援，連接得好還有廣告收入，未來用數位化方式在社交媒體投放廣告，意味其廣告收入也會增加。此外，市場亦憧憬該股回內地上市，馬化騰表示，兩會期間一直與深圳團代表和深交所總經理商討如何返回內地上市和發行預託證券(CDR)等問題。

馬化騰在峰會上又回顧於2004年，當騰訊上市招股時，可以選擇往美國或香港上市，更形容當時香港股市「死氣沉沉，都是老年人，都是市盈率很低的，十幾倍、幾倍的。科技企業要追求高市盈率是很難。」

不過，香港能夠與美國較勁中勝出，全憑「地利」，他坦言希望與公司投資者更接近，指「我們為了長遠考慮，而不是追求一兩年發展，希望我們的用戶明白我們做的事情，和我們的投資者在一個時區。」他又笑言，當時投資銀行都表示「你們(騰訊)肯定20億元美元(約156億港元)(估值)起，但最終只按6億美元(約46.8億港元)(估值)上市，但我們也覺得不介意、沒所謂，先上市再說，看長遠發展吧，最終也是沒有讓我們失望。」

騰訊控股於2004年6月16日上市，每股定價3.7元，曾每1股拆5股，以上周五收市報420元計算，即每股拆細前股價達2,100元，意味由上市持有至今，近14年累積回報566倍，確未有令投資者失望。