瑞銀料今年中國數據中心產業維持25%增長率，看好四大AI子板塊。
瑞銀預計，隨著國產GPU產能持續爬升，中國數據中心需求將自2026年下半年起顯著加速。該行觀察到中國超大型雲廠、互聯網公司，以及頭部AI公司對AI資本支出維持高度承諾，預期2026年數據中心產業可維持約25%的增長率，淨IT負載新增規模約達4GW。
瑞銀大中華區通信及軟件行業分析師王心怡表示，在不包含IT設備的情況下，建設一座AI數據中心目前需要數十億元人民幣，為傳統數據中心的數倍，因此對營運商的融資能力提出更高要求。2025年為中國數據中心REITs的元年，為業者提供新的融資渠道，使其得以出售成熟資產、回收資金並投入新建設。
瑞銀認為，中國已建成高度整合的電力與算力基礎設施，在「東數西算」框架下，雖然短期電力配額仍偏謹慎，但長期已為 AI 驅動的大規模數據中心增長做好準備。
料Token迎指數級消耗
瑞銀中國互聯網研究主管方錦聰預計，隨著AI使用由聊天轉向任務執行層面，將帶來指數級Token消耗，並帶動Token及雲服務價格上漲，有望將中國雲毛利率提升至20%水平。整體而言，該行看好線上遊戲、網上旅遊服務、大語言模型、跨境電商等四大子板塊。
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