4個簡單步驟讓你在價內期權平倉開倉時都不吃虧。(資料圖片)
多年來這問題我已答過不下於100次，但仍然困擾著不少期權投資人，不管你是新手或是老手，其實有幾個很簡單的步驟，只要心算已經可以計算到ITM期權的合理價值，不用要求莊家報價。
我是實務交易員，並非理論分析員，不會說廢話，而且非常了解9點15分到9點45分的開市時段，對持倉者的迫切性。
4個簡單步驟指引：《計算、排價、改價、成交》
讓你在價內期權平倉開倉時都不吃虧，歐式期權更可在10秒內掛單排價並成交。
深入價內期權值，又接近標的delta值1的波幅，您必須在「電光火石」之間掛單排價，今天先寫歐式期權，就以今天的恒指期權作為例子。
例如6月期指目前在24050，你持有一張6月22600 的 long call ，假設要求莊家的買賣報價是1350 bid，1550 ask ，買賣報價達200點寬闊，無所適從？
22600 call 已處於價內千餘點，但距離6月27日到期日還有10天，所以即使深入價內，還是有時間值存在的，首先必須先計算內在值，例如24050的6月期貨水平比對行權價22600 ，內在值是1450點，時間值呢？
同一行權價的時間值是一樣
時間值可以看6月22600 點的put 買賣取中間價，假設22600 put 的報價是30/32，代表時間值是31點。
期權價是時間值+內在值，1450+31=1481，1481點這就是當6月期貨處於24050時，22600 call 的合理價值。
若是要平倉賣出，建議先排高一些，因為價格一直在跳動，價內期權莊家報價寬闊，排錯了容易吃虧，例如先排在1495點賣出，之後再5或10點的改價調低直至成交為止，改至合理價值稍低幾點，自然有市場套利者承接，儘管只有3～5點的套利空間，所以計算後排價改價，在價內平倉過程中是很重要的一環。
以上分析的是深入價內一段幅度，如果是價外期權（OTM ）通常莊家報價會比較合理，選取兩筆大數量的買賣價取中間價，便是合理價，所以22600 call 沒有報價，22600 put 一定有合理報價，因為22600 是OTM 期權，而且很多人都忽略了一條期權公式，就是同一行權價的時間值是一樣的。
之後還會分析美式期權，股票期權是美式期權，計算方法會比較歐式期權複雜些，下回分解。
Option Jack
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