基金料六月不太絕 五窮月九成藍籌報跌

仍│難│反│彈

港股期指結算日繼續跌，恒生指數收市報27,114點，跌120點或0.4%，再創超過四個月低，全月計暫跌8.7%或2,585點，為2012年後最差的5月。本月九成藍籌報跌，受貿戰衝擊的股份及濠賭股大弱勢，舜宇光學(2382)期內瀉近三成，為表現最差藍籌，銀河娛樂(027)亦大跌兩成。至於「五窮」後會否迎來「六絕」，有基金經理認為來月即使難望反彈，也未必大跌，料6月走勢不會差過5月。 

美國3個月期與10年期債券孳息曲線再次倒掛，10年期債息周三曾見2.209厘，創19個月低，3個月期債息高見2.358厘，倒掛近15點子，且幅度再創金融海嘯後最大，又一次觸發經濟衰退的憂慮。
 

國指本月挫一成 沽空活躍
在內銀及內險走強下，國企股指數昨收報10,450點，逆向恒指走高59點或0.6%；全月計則挫9.5%。A股昨險守二千九，上證綜合指數報2,905點，跌0.3%，全月跌5.6%。不過港股昨主板成交額續偏低，錄764億元，沽空率再高企在18%，盈富基金(2800)及內銀股成目標。全月主板日均成交額亦減少近6%，至約980億元，但日均沽空率則由4月13.5%，上升至15%，反映資金觀望入市，但對沖活躍。

未計除淨因素下，50隻藍籌股中，上月僅5隻或10%錄得升幅，以公用股及房託等收息板塊為主，並以領展房託(823)全月逆市升4.2%，藍籌中最威。相反，有11隻或22%的藍籌跌幅超過15%，大跑輸恒指，包括貿戰直接衝擊的萬洲國際(288)，全月大瀉21%；另股王騰訊控股(700)期內亦大冧16.4%或63.6元，報324.4元，成大冧市主力。

豐盛金融資產管理董事黃國英估計，五窮月後六絕月未必太絕，「唔太叻但又唔會太差」，壞的因素在市場信心太低，加上下半年阿里巴巴回歸香港的預期，或會延遲資金入市；但好的因素在內銀股走勢似有轉強，且內地資金正密密掃，或可支撐大市。他指會維持基金的對沖，主要沽空內房及以期權對沖強勢房託股，同時在國際交易所股份大強勢及阿里回流下，相信港交所(388)或有好表現。

沽空機構狙擊 安踏曾瀉13%
沽空機構殺人鯨資本(Blue Orca Capital)創辦人Soren Aandahl在一個論壇上表示看淡安踏體育(2020)，並建議沽空，認為誇大Fila中國的零售銷售收入，安踏預期估值應較現時低34%，每股只值32.93元。他又指安踏的企業管治質素成疑，3名財務官3年內先後離任，是預警紅旗。受消息影響，安踏昨尾市一度直插至43.3元，瀉12.9%，但及後又迅速V彈，收市跌幅收窄至5.5%，報46.95元。其他體育股亦受累，特步國際(1368)大跌4.4%，李寧(2331)亦走低3%。

Soren Aandahl去年5月於同一投資論壇上狙擊新秀麗(1910)，令其股價單日由約34元水平直線下挫逾一成，及後持續走弱。新秀麗昨收報16.22元，較被狙擊前瀉逾五成。

瑞銀昨亦發報告指，安踏近期收購的冬季及球類運動品牌仍有不明朗因素，並估計部分業務或放緩，加上今年預測市盈率(PE)達20.7倍，高於2015年以來平均，且股價今年曾累升逾三成，料已反映增長強勁預期，因此仍維持「中性」評級，但目標價則由45.18元，升至52.22元。