恒生私有化｜滙豐以每股155港元，溢價約30%提出將恒生銀行私有化。(資料圖片)
滙豐控股(005)及恒生銀行(011)今早發布聯合公告，滙豐建議以每股155港元，溢價約30%將恒生私有化。計劃完成後，恒生將撤銷在香港市場逾50年的上市地位。此消息一出，立即震撼整個金融界。到底甚麼是私有化？滙豐私有化恒生有何好處？恒生會否再度裁員，本文將同你一一拆解。
恒生私有化｜何謂「私有化」？
所謂「私有化」，是指將一間上市公司，透過收購或股份轉讓等方式，轉變為由私人股東或單一機構持有的過程，使其從公開市場下市，終結公眾所有權的狀態。此一程序通常由控股股東(即大股東)主動提出，旨在向市場上的散戶及其他小股東全數收購流通在外的股份，隨後撤銷該公司的上市資格，使其成為不公開交易的私人企業。
恒生私有化｜私有化4大優勢
企業選擇私有化，通常基於以下幾項戰略目的與好處：
首先，價值重估與資產優化。當公司股價被市場長期低估，或其帳上擁有大量未被充分認可的資產時，若大股東與管理層對公司長期前景極具信心，便可能認為將公司私有化更有利於其長遠發展，毋須受制於公開市場的短期估值。
其次，能有效提升決策效率與營運靈活性。私有化後，企業在制定策略與執行決策時，將不再受到上市規則、頻繁的監管審查以及眾多公眾股東意見的掣肘，決策流程得以大幅簡化與加速。
第三，能夠降低運營成本，因上市公司或需按季、按半年公布業績，讓公眾審視。這些都構成可觀的營運成本與管理壓力。私有化後，私有化後可以免卻相關成本，企業可專注於長期發展，不必過度關注短期股價波動。
第四，則是有利於保護商業機密。私人公司毋須公開敏感的財務數據或業務細節，既能減少公眾監管，更有助於在高度競爭的市場環境中保護自身的競爭優勢。
恒生私有化｜私有化兩大挑戰
其一，是可能限制融資渠道。因為公司一旦私有化後，企業將難像上市公司一樣，通過發行或增發股份等方式進行大規模融資，資金來源可能轉為依賴銀行貸款或私募，靈活性相對受限。
其二，可能損害小股東利益。若收購價錢不合理，抑或大股東利用優勢地位壓低收購價，則可能損害廣大散戶與公眾股東的合理權益。
恒生私有化｜私有化關鍵條件
首先，在「恒生法院會議」上，需獲至少75%有投票權的計劃股東贊成；同時投下反對票的股東，其股份比例不超過所有無利害關係股份總投票權的10%。
而且，私有化成功還需一些條件，包括所有必要的第三方同意或由相關方豁免；並無任何機關採取、提起、實施或威脅，作出任何行動、法律程序、訴訟、調查、查詢或轉介等。
恒生私有化｜私有化何時完成？
滙豐公告，在所有條件達成的前提下，預計私有化建議將於2026年上半年完成實施。同時，所有條件必須在2026年9月30日(條件最終截止日期)或之前達成或豁免，否則計劃將會失效。
恒生私有化｜滙豐要處理恒生壞賬？
據恒生銀行財報顯示，其壞帳問題確實存在。截至今年6月底，恒生銀行已作信貸減值的香港商業房地產貸款，達到250.12億元，較半年前增加52億港元或26%，「具風險貸款」達660億元。據恒生銀行中期業績公告，6月底的總減值貸款為550億元。
儘管如此，滙控行政總裁艾橋智強調，私有化計劃與恒生的壞帳問題無關。他形容此次出價的30%溢價相當吸引，並指出收購價是恒生帳面值的1.8倍，遠高於香港任何一間同業的估值水平。
恒生私有化｜滙豐會再提高收購價？
滙豐已表示，私有化計劃對價將不會提高，滙豐控股及滙豐亞太亦不保留提高計劃對價的權利。私有化後，恒生將成為滙豐的全資附屬公司。恒生銀行於香港聯交所的上市地位擬將撤銷。
恒生私有化｜對滙豐恒生派息有無影響？
滙豐表示，私有化恒生的交易，不會影響滙豐2025年的股息支付率，但滙豐預告未來3個季度內不再啟動任何進一步的股份回購。至於恒生銀行的股東，將獲得2025年第三次中期股息，該股息不會從計劃對價中扣除。
恒生私有化｜恒生品牌會否消失？
滙豐在公告中指，十分尊重恒生銀行的獨特地位，計劃繼續透過滙豐及恒生銀行兩大品牌，服務香港市場。因此，恒生銀行將保留其根據香港銀行業條例所獨立獲授的持牌銀行認可，並維持獨立的企業管治、品牌形象、獨特的市場定位，以及分行網絡。
恒生私有化｜恒生現有客戶會否有影響？
私有化屬於股權的操作，對一般恒生銀行的客戶而言，沒有即時及直接的影響。
恒生私有化｜恒生會否再裁員？
滙豐行政總裁艾橋智未有正面回應，只表示會繼續在香港人力資源方面進行投資，私有化後相關的協調效應可以透過再聘請及培訓來實現。
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