中國罕王今年7月初宣布計劃通過介紹上市的方式，將罕王黃金分拆至聯交所主板獨立上市；圖為其網站。
近期，中國罕王(3788)發布2025年中期業績，上半年營收為14.05億元人民幣，按年增長10.77%，鐵精礦和高純鐵的產銷量均高於去年同期。值得關注的是，高純鐵業務扭虧為盈，稅前利潤近1,500萬元人民幣。此外，上馬鐵礦新增7,976萬噸資源量被納入採礦許可證內，資源總量達1.1億噸，為公司長期發展奠定基礎。
金礦分拆上市 釋放價值關鍵一步
今年7月初，公司宣布計劃通過介紹上市的方式將罕王黃金分拆至聯交所主板獨立上市。屆時，公司合資格股東將同時持有公司和罕王黃金的股份，罕王黃金的估值將可直接對標國際黃金生產商，股東所持股份價值將大幅提升。
罕王黃金持有Mt Bundy及Cygnet兩大金礦項目，總黃金資源量達507萬安士，可采資源量達310萬安士，平均品位0.94克/噸。其中Mt Bundy已完成最終可行更新，預計投產後首10年年均產金量約15萬安士；Cygnet預可研亦顯示年均產量可達9.1萬安士，兩個項目合併年產能將超過20萬安士。
憑藉此等優質資源儲備，罕王黃金已奠定中等規模黃金生產商的資源基礎。通過分拆獨立上市，金礦業務將獲得專注發展的資本平台，有利於集中資金及現金流推進核心項目建設，加速黃金業務開發進程。
金價上行周期 黃金資源受捧
當前宏觀環境為金礦類資產帶來持續性利好。2025年上半年，地緣政治衝突不斷升級，疊加全球貿易政策不確定性延續，弱美元預期強化，共同推升市場避險情緒，刺激國際金價穩步上行。在此背景下，黃金板塊迎來系統性行情，相關個股估值水平顯著提升。
港股市場今年以來表現強勁，板塊輪動效應明顯。截至8月中旬，恒生綜合行業指數中，原材料業指數漲幅突破70%，躍居漲幅榜第二位，板塊內黃金、有色金屬及鋼鐵類個股漲勢尤為突出。
作為港股市場優質的礦業股，中國罕王憑藉其高品質鐵礦資源及深耕多年澳洲金礦項目，股價自年初以來累計漲幅已超200%，並於7月初創近十年新高。公司當前正積極推進金礦業務分拆上市，有望迎來歷史性的價值重估機遇。
整體來看，中國罕王的投資邏輯日益清晰，金礦業務分拆上市有望釋放估值潛力，鐵礦業務基本面向好提供穩健業績支撐。當前股價具備多重上行催化，後續走勢值得密切關注。