九毛九受惠同店銷售增長明顯及單客單價上升

九毛九(9922)主要業務涵蓋中式餐飲，包括其核心品牌太二、怂重慶火鍋及九毛九，專注於提供新鮮的食材與優質的用餐體驗。根據市場報告所示，太二的收入按九毛九總收入的佔比約69%，怂重慶火鍋則約12%，而九毛九佔比約19%。集團的亮點在於太二品牌的門店優化及新模型的推廣，預計在下半年將帶來邊際改善。至於中期方面，隨著消費者信心回升及經濟復甦，將有助於提升同店銷售；集團短期透過關閉低效門店及優化產品結構，穩定客單價將為集團帶來利潤增長，至於的營運策略則繼續進行品牌擴張及市場整合，而集團的主要亮點在於其靈活的自我調整策略及對高品質食材的堅持，該堅持能為集團打造一個令到消費者提升信心的作用，有助於提升集團在市場上的競爭力。

九毛九所處的餐飲行業正面臨著逐步回暖的趨勢。隨著疫情影響的減弱，消費者的消費信心逐漸恢復，市場需求顯著回升。報告指出，整體行業的客流量和營業額正在回升，尤其是在大型城市，這為九毛九的業務提供了良好的發展機遇。雖然九毛九的品牌知名度和顧客忠誠度依然為其提供優勢，但在行業競爭依然激烈下，競爭對手不斷推出創新菜品和促銷活動，試圖吸引顧客。集團在這樣的市場環境中需要加強其品牌重塑策略，以維持競爭優勢。

集團的同店銷售方面已出現改善，集團通過門店優化和菜單調整，令到同店銷售在2023年變回正增長，特別是在廣州等核心市場，同店銷售增長達到5%。至於2024年同店銷售增長則穩定在3%至4%之間，反映出集團在提升顧客體驗及滿意度方面已見成效。特別是九毛九的新式餐廳推廣及品牌重塑策略。這些措施旨在提升顧客體驗與品牌形象，吸引更多年輕消費者。而新式餐廳的推出能改善營運效率，提升顧客滿意度，進而促進收入增長。另外，品牌重塑更有助於推出創新產品，增強市場競爭力。這一系列策略的實施，將使九毛九在激烈競爭的市場中保持優勢。

市場預期九毛九的2025年財年全年收入可以達到62.8億元人民幣，按年上升3.4%，至於2026年的財年則可以升上67.5億元人民幣，按年上升7.5%。至於每股盈利方面，2025年及2026年分別為0.17元及0.24元人民幣，兩年分別同比升4.2%及39.9%。令到預測市盈率分別達到16.4倍及11.7倍，將較市場同業的平均市盈率22倍為低。由於九毛九的股價曾於今年3月升抵3.54元後見頂回落，並一度跌返6月低位見2.23元後作出反彈，股價已收復了前跌浪總跌幅的38.2%及61.8%反彈目標，後市走勢相信可以持續反彈，更有機會升返3月高位。投資者可以在3元水平買入，只要股價能成功升破3.05元的阻力，上望3.5元，至於股價若向下跌穿20天線，則要全線沽出止蝕離場。