保時「米」與法拉「米」？

小米集團(1810)首款電動車SU7推出時，外型設計令人眼前一亮，頭燈彷彿向麥拿侖「致敬」，車尾燈線條與保時捷有幾分相似，帶點「如有雷同，純屬巧合」的趣味。近期推出的YU7 SUV抵港，車頭設計與SU7相近，車身因SUV定位更高，某程度上與豐田Crown Sport及法拉利Purosangue神似。

小米第二季業績穩健，收入及淨利潤均錄得增長。智能手機業務仍是主要收入來源，全球市場份額穩居前列，高端機型如Xiaomi MIX Flip及REDMI K80系列提升品牌溢價。IoT及生活消費產品業務增長強勁，受平板電腦及智能家電需求推動。互聯網服務收入穩步提升，顯示生態系統的變現能力。汽車業務表現亮眼，收入增長迅速，成為未來核心驅動力。充裕的現金儲備和低債務水平為擴張提供保障，雖然估值偏高，但多元化業務及汽車市場潛力為溢價提供合理性。

小米的業務策略以「智能手機+AIoT+汽車」為核心，通過閉環生態系統實現產品協同。AIoT業務涵蓋智能電視、平板電腦及智能家電，持續投資研發推動技術突破，如MiMo-7B人工智能模型及YU7智能汽車。電動車業務是增長新引擎，YU7 SUV搭載800V高壓平台及Nvidia DRIVE AGX Thor™晶片，續航里程出色，產品力媲美國際品牌。小米汽車交付量穩步上升，全國門店網絡快速擴張，創始人雷軍上調年度交付目標，顯示市場信心。政府購車補貼政策亦為銷售助力。然而，YU7訂單過多導致交車期長達57至60周，且SU7於2025年3月發生的一宗致命車禍引發安全爭議，可能削弱消費者信心，影響品牌形象。

中國電動車市場快速增長及政策支持為小米提供廣闊空間，公司計劃憑高效生產系統逐步成為行業領導者。然而，行業競爭白熱化，Tesla、比亞迪(1211)、蔚來(9866)等對手來勢洶洶。近期車展如CES 2025、Auto Shanghai及Bharat Mobility Expo凸顯競爭激烈，比亞迪展出Sealion 7主打高性能，蔚來推出新款智能SUV強化AI駕駛體驗，寶馬Neue Klasse平台的iX3電動SUV則強調可持續性與先進科技。其他品牌如現代Creta Electric、馬自達電動化概念車亦顯示市場多元化。

中美科技博弈為行業增添不確定性。小米汽車高度依賴英偉達高性能晶片（如YU7採用的Thor晶片），但美國對華出口管制限制高階晶片供應，促使內地車企轉向國產晶片，如華為Ascend系列或燧原科技的AI晶片。儘管國產晶片性能暫不及英偉達，但政府推動半導體自給自足或將改變行業格局。小米需平衡技術選擇與供應鏈穩定以保持優勢。