匯通達網絡為專注於中國下沉市場產業的互聯網平台公司。(網上圖片)
匯通達網絡(9878)專注於中國下沉市場產業的互聯網平台公司，集團透過「交易 + SaaS」商業模式運作，為鄉鎮零售商(如夫妻店)提供一站式供應鏈解決方案，連接生產商、批發商及終端消費者。核心業務包括商品交易(B2B批發)、SaaS訂閱服務(智能營銷工具)及商家解決方案(數字化管理)。集團依靠其強大的供應鏈能力及數字化技術，為超過25萬家零售商提供服務。主要業務包括供應鏈服務、AI+SaaS產品及自有品牌，而且更與超過100家行業頭部品牌合作，供應商主要為家電及3C製造商，其中，最大供應商包括海爾(Haier)及美的(Midea)。集團2025年上半年收入243.41億元人民幣，按年跌26%，不過，經營溢利反而按年上升20.7%至4.46億元人民幣，而股東應佔溢利亦按年上升10.8%至1.38億元人民幣，主要是集團退出低毛利業務，令到毛利率達4.64%，同比提升1.17個百分點。經營性現金流為4.13億元，同比增長66%，顯示出資產負債表的穩健性，淨現金達到135億元人民幣。
集團旗下的AI+SaaS業務升級顯著，憑藉與阿里雲合作，獲得強大技術實力與算力支持，將聯合打造「小店大模型智能體」，整合下沉市場數據資產，推動服務模式向「SaaS軟件+AI Agent+內容運營」升級，且自營商品、自有品牌、頭部品牌合作等供應鏈能力持續升級，為長期增長注入強勁動力。另外，匯通達網絡的自有品牌建設被市場視為一個重要的增長因素。隨著品牌知名度的提升，消費者對自有品牌的接受度逐步提高，這不僅有助於增加銷售收入，還能提升毛利率。報告指出，自有品牌收入在2025年上半年達到人民幣8,000萬元，同比增長471%，顯示出強勁的市場需求和品牌影響力。
另外，隨著供應鏈管理能力的提升，集團能夠更有效地控制成本和提高服務質量，這一優化不僅有助於提高毛利率，還能增強整體業務的穩定性，使公司在面對市場變化時更加靈活應對。市場預期匯通達網絡2025年全年每股盈利為0.62元人民幣，以現價計算，相等於2025年的預測市盈率21.4倍，至於2026年的每股盈利則為0.77元人民幣，預測市盈率為17.3倍。至於現時只有6位分析師對匯通達網絡有進行調研覆蓋，而目標價為24.6港元，以現價計算，仍然有接近四成的上升空間。
匯通達網絡股價於今年4月由低位10.24港元開始反彈後，股價持續回升上5月中最高位見21元後，走勢再度見頂並在高位徘徊近半個月，在股價未能升破阻力位20元後，股價再度回落，並一度跌穿50天線支持，低位見過12.8元後，曾於8月時再度挑戰之前20元的阻力後，再度回落，於9月9日曾跌返12.22元低位，不過，並未進一步下跌，更在9天RSI由30以下水平作出反彈後，股價形成見底走勢並成功突破20天線，暫時仍然未能升破50天線阻力。由於MACD已出現牛差，反映短期走勢有望轉強，只要股價能向上突破50天線，反彈走勢會持續，並有望向上試返之前在20元的阻力。投資者可以在15元水平買入，上望20元，只要股價未有失守13.8元，可以繼續持有並等股價作進一步的反彈。