現時股票市場雞犬皆升，不少有名有姓中型股份日升雙位數百分比不足為奇。筆者一直「好奇心」過人，經常在地鐵察看別人手機在看甚麼。現時每人拿起手機，一是在WhatsApp，一是在IG，剩下的人就全是看股票升跌。上至50多歲的保安姐姐，下至十多歲的大學生無不在談論勢如破竹的港股。此情此景與現時冷清的飲食和零售環境相映成趣。日前聯儲局主席鮑威爾指出，美國資產價格包括股票的估值高企，讓一眾美股股民嚇一嚇。後市如何？超賣絕對可以再超賣，畢竟股票屢創新高，讓我在恒生指數25,000點沽貨的人懊惱不已。現時不會重新入市，只會繼續心不甘情不願為持貨者打氣。
在眾多歡呼聲中，有一則新聞引起小弟注意，就是甲骨文(Oracle)發債180億美元。畢竟在此時此刻，剛減息25點子，全球股民瘋狂時，科技巨頭竟然發債集資？即使發債規模對於萬億美元市值的巨企不高，但在總體債務佔比來看，其實也不少，(據甲骨文披露，截至8月底其長期債務約950億美元)。故筆者認為值得仔細分析，畢竟特朗普政府仝人在高呼減息150點子，公開叫板鮑威爾，甚至無所不用其極去打擊鷹派人士。
據美資龍頭顧問公司Bain & Co發布年度《全球技術報告》，預計2030年所有AI公司須創造2萬億美元收益，才能滿足現時預期的運算需求。即使企業在sales and marketing、客戶支援等使用AI以節省營運成本，也須產生8,000億美元額外收益，才可令現時研發成本「值回票價」。其報告令不少非人工智能信徒發出對AI產業估值及商業模式的質疑。這亦解釋甲骨文為何須發債融資。其180億美元債券分6批，其中一批為40年期；整體債券息率對比同duration的美債僅高1.37厘，低於市場預期。此外，一批浮息債券在承銷過程中被取消。
這一發定息債券舉動，除了因為甲骨文看淡未來再降息機會外，筆者看不到其他原因。如果有資訊優勢的科技龍頭甲骨文也對利率再降的機會看淡，風險資產包括股票走勢如何？筆者不敢再估。