興奮

五一期間周邊市場的強勢讓節後第一個交易日高開高走。但就情緒而言，上周對A股影響最大的是另外兩件事，一是上周三金融三巨頭的新聞發布會，讓無數人想起了924的燃情歲月；雖然最終除了降準降息外，會議並沒有太多的實質增量資訊，但會上領導們數次正面提及3,300點，這給了市場強烈暗示：高層是認可3,300點的。

另外一件事是印巴交火。不誇張的說，除了粉紅們的自媒體外，最興奮的無疑當屬A股，它引發了二級市場對軍工主題的狂炒。各大賣方也是連續召開電話會議分析推薦，稱之為軍工行業的DeepSeek時刻，即使上周五下午整個板塊衝高回落，即使周末傳出雙方停火的消息，但朋友圈的熱度絲毫未退。

當然，唯一不配合的是成交量，上周五滬深兩市總成交金額跌破12,000億元人民幣，與市場的興奮之情形成了鮮明對比。我個人認為，這也正是目前A股的糾結之處：不確定的關稅談判、不確定的經濟形勢與確定的甚至是有史以來最為確定的高層對股市的支持之間的博弈。除非中美之間的關稅談判出現超預期的突破，否則，這種糾結的局面恐怕難以改變，體現在指數上，圍繞3,300點上下震盪可能是個大概率事件。

熱點方面，翻開A股的炒作日曆，5、6兩月往往是與業績無關的主題風格佔優，比如上周的軍工。關於軍工，需要關注的有兩點，首先是在軍工暴漲的同時，前期熱門的機器人在上周出現明顯調整，這也正好可以與「猥瑣」的成交量相印證，說明目前依然還是場記憶體量資金的折騰，並沒有增量資金進場。其次，還是那句老話：看看本周初軍工會不會大熱必死。