軟體公司如Alphabet及Meta等，其資產負債表穩健，可抵禦經濟衝擊。(資料圖片)
上周特朗普繼續搖擺關稅，美國最新對中國關稅加碼至145%，並暫緩其他國家對等關稅3個月。而中方絲毫不讓，報復性對美徵收125%關稅。在貿易戰的開端下，預計環球股市維持波動格局，我們提醒投資者須慎選個別市場和板塊，切忌盲目逢低入市。
美股板塊方面，即使關稅引致的衰退或滯脹風險猶存，我們相信在美國數碼經濟及半導體板塊當中，大型優質企業仍將維持各行業的國際領導地位，並憑穩健資產負債表及強勁盈利能力抵禦經濟衝擊。前者有Alphabet、Meta及微軟等軟體公司，其生活滲透率不言而喻，它們旗下產品和服務帶來的網絡效應、高轉換成本乃盈利壁壘。半導體公司有英偉達、台積電及ASML等，即使它們未必能夠逃離半導體關稅的魔掌，但在持續的AI競賽、全球數碼化趨勢及科技巨企仍坐擁巨額現金購買先進晶片下，考慮及盈利下修的情境，它們的韌性仍將較其他板塊強勁。
市場方面，我們逐漸對中國股市態度更為樂觀，考慮到內地經濟問題已經透明，中央對民營資本態度正在好轉，市場本已對內地憧憬較為低迷，故任何利好消息將成中國股市催化劑。歐洲亦是投資者可留意市場，尤其是當地國防業隨著特朗普奉行「美國優先」政策愈趨明顯，為因應美國撤軍風險，這將迫使歐洲大幅增加國防開支。投資者可考慮相關市場或板塊基金。
作者為FSMOne投資組合管理及研究部助理經理