AI概念股天寶集團估值看高一線搶佔AIoT和數據中心商機

天寶集團(1979)作為創新電源方案供應商，正積極布局AI產業鏈，預期持續受益於全球AI算力需求爆發。隨著推理模型引領AI浪潮，相關企業估值水漲船高，例如阿里巴巴(9988)今年以來股價累升約1.1倍，騰訊控股(700)則升約50%，被視為中國網路巨頭中最能捕捉AI紅利的公司；環球市場方面，雲計算服務商CoreWeave今年以來更飆升約200%。市場對AI算力股票給予高估值，天寶憑藉智能控制器及AI電源產品，未來潛力巨大。目前公司估值偏低，中期業績強勁，安全邊際高，值得投資者關注。

科研投入強勁+產能持續擴充

天寶集團聚焦高潛力AI算力及智能控制器市場，相關規模達萬億級別。公司研發投入強勁，研發人員佔比11%，近年開發AI硬件核心組件，包括智能控制器(PCBA)和電源方案，不僅應用AI提升自身產能效率，還為下游客戶提供高端技術支援，鞏固供應鏈地位。

據市場數據，2025年中國PCBA市場將逾4萬億元，滲透智能家居、電信、汽車及醫療等領域，定制化產品毛利率最高可達40%。天寶上半年智能充電器及控制器收入佔比39.7%，約9.4億元，按年增長顯著。公司在惠州總部、越南、匈牙利及墨西哥設廠，新基地融入自動化及AI設備，產能持續擴充。此外，天寶拓寬AI電源產品線，推出3,500W大功率電源，適用於數據中心、超算系統及企業級服務器，抓住AI時代對高效穩定電源的需求。

拓新能源領域增長路徑清晰

面對中美關稅戰，天寶展現強韌力。2025年上半年收入達23.7億元，按年升19.3%；淨利潤逾2億元，升21%。全球化布局是公司取得成功的關鍵，廠房遍布東南亞、歐洲、北美及中國，新惠州創能工業園面積20萬方米，下半年全面啟用，能靈活調配資源應對政策變化。公司現金及銀行存款近7億元，資產負債率降至29.9%，流動比率1.12倍，管理層重視現金流的策略，能有效管理全球布局的生產基地，並有更大彈性應對市場的變化，確保彈性運作。

展望未來，天寶增長路徑清晰。除AI產品外，公司策略性進軍新能源領域，包括儲能系統、汽車電子及電動車充電模組。東南亞「油轉電」需求旺盛，天寶進軍泰國電動兩輪車換電櫃及快充樁項目；在非洲推新能源燈。新能源業務2022至2024年收入複合增長31%，2025上半年佔比升至19.1%，達4.5億元，已佔2024全年新能源版塊收益的逾六成，預料全年帶來驚喜。