CCL連跌三周但跌幅不大

反映二手市場樓價的中原城市領先指數(CCL)，上周報146.09，按周跌0.14%，跌幅十分輕微，惟已是連續下跌了三個星期，顯示好友的力度不足，否則三個星期裏不難找到逆轉的機會。

淡友借此機會吹冷風，認為撤辣的效應已被消化，樓價已完成撤辣後的反彈，往後又將拾級而下。不過，我認為這樣的判斷過度悲觀。因為，這三個星期裏累積的跌幅亦不外0.54%；平均每周的跌幅亦不過0.18%。這樣輕微的跌幅，要追的話一個星期就可以追回。

現實是，撤辣後9周的CCL五升四跌，累積升幅仍有2.15%，可見這次撤辣後，不但升的周數多，而且升的幅度也比跌的幅度大。整體而言，撤辣後好友仍佔上風。以現時積累起來的升幅，不難維持到年中，足以為好友在下半年反攻提供基礎。

我對後市較為樂觀的原因，有以下五點：(i)撤辣後，樓價已由單靠用家支持，轉變成既有用家支持，還有投資者支持。這是一種實質性的轉變，一定會在樓價反映出來，大家可以拭目以待。

(ii)中國的經濟已恢復動力，尤其是在製造業方面的反彈，已令美國坐立不安，一邊指責中國產能過剩(其實是他們自己的產能不濟)；另一邊惟有大幅增加中國產品的關稅。如果中國的經濟動力不足，美國根本不用作這麼大的反應，大可以任由中國經濟不斷下滑便是。

四月份中國的進出口貿易已止跌回升，並惠及香港的轉口貿易與貨運物流。其滿溢效果相信還會進一步擴散。只要經濟持續向好，用家負擔能力就會提高，而投資者入市的信心亦會進一步加強。

(iii)從四月份開始，香港股市已出現明顯的反彈，升幅超過20%，變成全球股市表現最佳的地區。海外資金正陸續回流，有條件造就更多的公司來香港上市，表現一定好過新加坡。港人對未來的前景當逐漸恢復信心，置業者應有增無減。

(iv)公務員將帶頭加薪，加幅高達4.01%至5.47%。其他行業多少亦得跟隨，相信大部分市民都會獲益。工資上升後，市民負擔樓價的能力亦會跟著上升，加上投資氣氛的改善，本港住宅樓市轉好機會應多過轉壞。

(V)自從近年樓價回落後，發展商不但減慢了工程的進度，還減少添置新的發展用地。未來的私人房屋供應將會陸續減少。在這種情況下，香港樓市應有條件止跌回穩。