短期來看，港股全線突破今年高位的可能性不大。(資料圖片)
隨著中美關係階段性緩和，中國經濟穩步復甦，港股有望迎來「慢牛」格局。儘管短期內尚存不確定性，指數難以突破高位，但在政策支撐、估值優勢及資金流入等利好因素推動下，港股的長期投資價值日益凸顯，值得投資者持續關注與佈局。
多重利好支撐港股「慢牛」行情恒指下半年有望挑戰新高
早前，中美在日內瓦會談中就關稅議題取得實質性進展，雙邊關係明顯緩和。然而，隨著談判觸及稀土與算力芯片等核心利益領域，進一步緩和的空間有限。其後於倫敦舉行的會談僅確認日內瓦會談的框架，亦反映後續談判難度加大。因此，市場已大致消化中美緩和帶來的短期利好，若要進一步突破，仍需寄望聯儲局降息或中國推出超預期刺激政策，惟短期內機會不大。
短期來看，港股全線突破今年高位的可能性不大。不過，隨著中國經濟復甦穩中向好，內需刺激力度持續加大，加之去美元資產趨勢，中國資產在全球的配置價值日益提升，港股市場正悄然醞釀「慢牛」行情。值得注意的是，目前恒生指數和恒生科技指數的遠期市盈率分別僅為10.37和16.42，無論橫向對比國際市場抑或縱向回顧歷史數據，估值均具吸引力。
展望下半年，恒生指數在多重利好因素推動下有望突破年內新高。首先，美國5月通脹數據優於市場預期，緩解加息壓力，並重燃市場對聯儲局全年降息兩至三次的預期。其次，美元走弱已成市場共識，不僅有利於非美發達國家與新興市場，亦間接提振港股表現。第三，預計中國內地將持續加碼「組合拳」政策，南下資金保持活躍，多家內資巨頭亦計劃赴港二次上市，所帶來的賺錢效應有望進一步提升港股熱度。
新消費與醫藥板塊增長潛力可期
投資配置需順應市場脈絡，靈活應對當前環境。短期而言，與美國關稅政策高度相關的外貿企業仍需保持審慎。同時，市場期待的大規模消費刺激政策尚未全面落地，內需股復甦步伐相對緩慢，投資者宜耐心等待政策催化。
相較之下，新消費與醫藥板塊值得看好。隨著消費理念升級，穀子經濟、茶飲等賽道逐漸展現長線增長潛力；而在醫藥領域，AI醫療與創新藥的海外需求持續擴大，部分企業已進入從研發到商業化的關鍵轉折點，為相關概念股帶來估值重估機會。儘管如此，投資者仍需警惕短期過熱風險，審慎識別炒作成分過重、基本面薄弱的公司，避開高追風險。
對於投資者而言，靈活優化資產配置、聚焦合理估值與政策動向，將是把握港股「慢牛」行情、搶佔下半年市場先機的關鍵。