穩定幣強化美元霸權
虛擬貨幣和區塊鏈快速發展使穩定幣在全球金融體系日益重要。美國6月通過《穩定幣創新與發展法案》加強穩定幣規範，鞏固美元全球數位貨幣地位。
新法規要求穩定幣發行商須持等值美元或短期美國國庫券作儲備，確保穩定幣與美元1:1的兌換。儲備資產必須具有高度流動性，如1年內到期的美債，並須接受第三方審計，以提升資產透明度並降低違約風險。
穩定幣兌美元及美債需求有甚麼影響？首先，穩定幣能讓世界各地用戶輕鬆持有和使用美元，滿足新興市場對美元的需求。此外，穩定幣帶來的低成本和即時跨境支付優勢，超越傳統金融體系，推動去中心化金融和Web3等新興應用發展，使美元的影響力滲透更多領域。第三，穩定幣的大部分儲備資產為美國國債，推動了美債的需求和市場流動性。隨著穩定幣流通量大幅增加，背後的債券收益龐大，吸引更多機構資金流入相關市場。最後，新法規的實施有助於提升投資者信心，進一步提高穩定費的需求。
虛擬幣興起，理論上是投資者不相信現有金融體系，包括美元。諷刺的是，穩定幣出現卻大幅提升美元在全球市場影響力。
作者為中原證券及資產管理執行董事、證監會持牌人，並未持有上述證券