股票必勝法

「余於股壇數十載，未嘗見一真正贏者，智者應知此乃一處永無贏家之戰場，取勝唯一法：『及早離去』。」電視劇《大時代》中被方展博破解的「股票必勝法」，說到底只剩「及早離去」四字，炒股是個人決定，正因人性貪婪才令樂土成煉獄。有否股票必勝法？視乎讀者悟性。

主流經濟學最大謬誤是假設每人做決定都理性行事，若投資者如此便不會「坐艇」10年，輕舟已過萬重山的尷尬現象。1979年美國普林斯頓大學心理學教授Daniel Kahneman及Amos Tversky便針對個人投資如何取捨、怎下決定研究，發表著名前景理論(Prospect Theory，又稱經濟心理學)。兩位學者因成功破解投資者種種不理性行為，在02年獲頒諾貝爾經濟學獎。

炒股時最重要決定是止賺止蝕，即何時上車何時落車，因我們不是負責「揸車」那位大戶，只能在開車時順勢上落，上錯車去不到終點，落錯車望門輕嘆，眼巴巴看著其他人發達。該理論重點之一是投資者做決定時，通常不是從財富多少考慮問題，而是從輸贏角度考慮，關心收益和損失多少。即任你家財萬貫、有1億元身家也好，你在炒港交所(388)時想的只是輸或贏及輸多少贏多少，而不是贏不夠及輸得起。

前景理論博大精深，我只提出它引申的4大論點：包括1)確定效應；2)反射效應；3)損失效應及4)參照效應。1)指多數人帳面有盈利時會討厭風險(即賺兩格走人無賺盡)；2)指多數人帳面損失時是喜好風險(即忽略風險坐艇10年)；3)指大多數人對損失比收益敏感(蝕少少嘈喧巴閉)；4)即是多數人以參考點去判斷得失。參考點即是在1)身邊人炒股賺6萬你賺7萬元與2)身邊人炒股賺9萬你賺8萬元的二選一中，大部分人選1)，忽略9萬元遠高於6萬元。

我認為真正股票必勝法正正在上述4大論點出發，只要做到少數人便毋須及早離場。何謂少數人，以廣東口語化即1)唔好賺兩格急急腳走，以為袋咗先係錢；2)輸錢時反而特別留意(甚至愛上)風險及早止蝕；3)將賺蝕量化，唔好輸錢好似大過天；4)唔好同身邊人比較，每個人嘅升浪中賺的錢都唔同。活在喬治奧威爾的《1984》下，緬懷美好過去亦是一種罪。生於1992年、重播多次的《大時代》愈是紅遍老中青，愈顯得23年後電視劇的不濟。回頭望，劇集質素下降，因沒有競爭，生活質素的下降，也因沒有競爭。

DBC數碼電台財經台副總監，與其濫用資深傳媒人，叫財經記者就夠。