長和（0001）2016年全年純利達330億元，按年增長6%，略高於市場預期的中位數，末期息增加5%至1.945元，全年股息2.68元，亦升5%。EBITDA為919.8億元，與去年持平。長和去年盈利勝預期，惟佔集團EBIT約36%及19%的基建及零售業務，去年貢獻EBIT分別下滑6%及2%，而港口業務則下跌5%，不過，期內歐洲3集團佔EBIT上升10%至128.38億元，和電亞洲貢獻更大升81%至21.3億元，而赫斯基EBIT則增長超過五成，至34.29億元。過去一年零售、酒店及其他與旅客有關環節轉差，長和在全世界有1.3萬間店舖，當中以香港表現最差。按地區劃分，歐洲的業務比重再增3個百分點，佔整體EBIT的59%，當中英國業務佔36%，香港佔比進一步下跌，由5%減少至3%。整體淨債務對總資本淨額比率為20.5%。長和財政穩建。
長和未來盈利增長點為電訊業務，若明年意大利電訊業務全數入帳，有望推動整體更大增長。此外，若零售業務改善亦有助拉動盈利。長和的盈利及派息與預期大致相符，估值而言，現價較淨資產值折讓32％，歷史平均27％，市盈率10.7倍，長和估值合理，惟外匯風險，特別是對於英鎊和歐元，股價將受不確定因素困擾，料短期股價於幅度內上落。麥嘉嘉為證監會持牌人，並無持有上述股票。