聯儲按兵不動觸發債息攀升
聯儲局上周議息會議連續第五次按兵不動。會上出現罕見的9比3投票結果，3位地區聯儲總裁主張加息25基點，但多數委員最終選擇觀望。
會後記者會中，主席沃什指出，自上次會議以來的42天內，美債名義利率與實質利率均已明顯上升，部分升幅更屬近二十年來較為顯著。他強調，市場已自行完成不少緊縮工作，金融條件明顯收緊，暗示因此聯儲暫無急於加息的必要。
然而，這番表態卻觸發市場憂慮。短期不加息被解讀為聯儲對通脹的應對可能過於審慎，反而令未來通脹失控的風險上升。結果美債收益率曲線出現明顯的「熊市陡峭」：短端利率因近端加息預期下降而回落，長端則因通脹預期升溫與聯儲公信力受質疑而大幅揚升。
往後美債息走勢，仍將取決於即將公布的通脹數據、市場對聯儲控制通脹決心的信任程度。不過，這輪由「市場已代為緊縮」所引發的通脹憂慮與曲線陡峭化，短期內料難迅速消退。即使地緣政治緊張局勢有所緩和，美債收益率的下行空間仍可能受到限制，長端利率或繼續維持於相對高位。