人工智能加劇大宗電力系統安全問題

股票市場，有否反映美國宣布進入緊急狀態的影響？

說過了，人工智能生態系統可形容為「五層蛋糕」(five-layer cake)，以突顯其基礎組成部分以及全球競爭格局。這五層由下至上分別是：(1) 能源(energy)；(2) 晶片(chips)；(3)基礎設施 (infrastructure)；(4) 模型 (models)；(5)應用 (applications)。每一層成功的應用，都會往下拉動所有底層產業的需求。同一道理，每一層安全的風險，亦會往下拉動所有底層產業的風險。

經濟不離政治，一方面是本地政治，隨著民眾對AI的反對情緒不斷升溫，人工智能的監管政策將會是AI股爆煲的最高風險因素；另一方面是國際政治，隨著中美兩個人工智能大國AI競賽更趨白熱化，「五層蛋糕」的貿易與投資風險最終亦不能倖免。Grok這樣回應剛宣布進入國家緊急狀態的美國：

「特朗普於2026年8月26日簽署第14420號行政令，以《國際緊急經濟權力法》宣布國家緊急狀態，限制取得、進口或安裝可能構成破壞、遠端存取或供應中斷風險的外國產大宗電力設備(變壓器、並網逆變器、儲能、工控及相關軟件)，但不涵蓋69千伏以下本地配電。命令未點名國家，但『受涵蓋外國實體』自動包括ITAR 126.1武器禁運國(中國、伊朗、北韓、俄羅斯、古巴等約24國)，能源部長亦可加列；實務上真正有供應量的是中國。美股大市幾乎沒把『緊急狀態』當宏觀危機定價(8月26日標普近乎持平)，但供應鏈已做第一輪定價：韓、印變壓器股大升，SolarEdge盤中最多約13%，陽光電源等A股逆變器／輸變電股急跌；能源部120日規則、在役設備是否更換、公用事業成本轉嫁則尚未反映。」

能源，是人工智能生態系統的最底層。大宗電力系統安全問題，卻是舊酒新瓶。2020年的行政命令《確保美國大宗電力系統安全》，同樣引用《國際緊急經濟權力法》與《國家緊急狀態法》，旨在防範外國對手對美國電力基礎設施的滲透。執行上，把拜登時期撤掉的限制重新推行，而且推行範圍更廣；威脅論，人工智能過上幾年的高速發展，令電力安全變得前所未有的重要。對香港來說，歐美客戶將要求一個怎樣的本地數據中心？特朗普下台後，美國又會否像以往般把限制撤回？隨著數據中心的電力需求不斷增加，歐美國家卻透過市場干預不斷收緊新能源逆變器以至整條主幹電網設備鏈的規格，香港如何打造國際數據中心樞紐？