黃金走勢今年明顯熱情不再，今年以來更要跌3%。(資料圖片)
上一年黃金是其中一個升幅瘋狂的資產，但今年明顯熱情不再，今年以來更要跌3%，大家可能都會諗黃金還值博嗎 ? 我由幾個層面同大家分析一下。
第一︰供需面，各國央行在持續買。2026年第二季淨買289噸，係有紀錄以來第二季最高。人行連續買了22個月，8月再加20.2噸。各個央在變化的政治環境中，減低對單一貨幣的需求，致使過去一段時間，跟息率關係變弱，加上供應面不會突然增加，所以金價低位仍然有限。
第二︰美元同債務長期問題，雖然高息情況下，傳統統計上金價會受壓，但這個關係在2022年之後明顯脫離，自從俄烏戰爭開始，央行買金、財政擔憂、儲備多元化，都足以抵銷甚至蓋過高息的拖累。加上這幾年各大企業舉債，企業風險都會增加，大型企業的脆弱性不容忽視，更見金價的支持。
不過最重要似乎各國去美元的趨勢持續，所以替代投資是重點，如果金的市值及資金有1%流入比特幣市場，可以槓桿大約18%升幅。所以黃金升不升亦別忽略比特幣的機會。