麥可．貝瑞於2008年憑沽空次貸危機一戰成名，惟其後輸足18年。(資料圖片)
一個人大勝過一次股災之後，往往以為會有第二次、第三次。就像中過六合彩頭獎的人，很少會從此收手，反而深信自己還有下一次的好運，甚至從此改變一生的觀念。2008年憑沽空次貸危機一戰成名的麥可．貝瑞(Michael Burry)，究竟是運氣還是能力？答案或許兩者皆有，但殘酷的是，他贏了最輝煌的一役後，卻近乎錯足18年。
自從那場大賣空為其進帳數億元、甚至被拍成電影後，貝瑞這十幾年來的操作與預測，活生生將自己寫成了市場的另外一部電影：《反向指標》。
一、永無止境的末日預言
從2010年開始，他幾乎每隔幾個月就會警告市場即將面臨「歷史性大崩盤」。然而，過去這十幾年美股迎來歷史上最漫長的牛市。除了2022年納指回落逾三成、跌浪維持了約10個月之外，其餘時間皆是大升浪。他完美地與牛市逆勢而行。
二、高調沽空Tesla
2020至2021年間，他高調宣布沽TSLA，堅稱其估值荒謬，結果特斯拉股價瘋狂飆漲，逼得貝瑞在2021年底不得不止蝕，損失極其慘重。
三、2023年Long Put美股指數
2023年中他的基金被披露斥資超過16億美元，Long Put標指與納指。結果下半年美股上升，Put 成廢紙，錯把牛市升浪看成熊市反彈浪。
四、今年5月底加碼阿里巴巴
5月下旬，他再度高調宣布加碼BABA、Adobe及PayPal等公司，6月初港美股迎來連跌修正，這批網紅龍頭股再度顯著下跌。
貝瑞自認能看到別人看不到的系統性風險，其實只是當年的運氣加上幾分經驗。金融市場的特色是：不能太理性、不能太執著，即使他的邏輯很有道理，但在時間點上卻精準地踩錯。
電影《大賣空》的輝煌，成了他一輩子的負擔，不少人更盲目地模仿他，大賣空美股，最終卻都是一場空。他多次刪除Twitter帳號隨後又重開，被無數股民譏笑是想「刪除虧損的過去、試圖重新做人」，卻依然改變不了他「贏1年、燈18年」的厄運。這再次印證了交易場上的至理名言：過往的輝煌戰績效，可能代表將來連續虧損的保證。