2026

走到2026年這個時間點，財資市場氣氛已經不再是「大時代狂歡」，而比較像一個剛剛捱過高燒的病人；退燒了，但體力未完全回來。IMF預期，全球經濟總量雖然有望在2026年升到大約124兆美元，但整體增長只維持在約2.5%左右，屬於「有氣有力，但談不上威風」的一種復甦。

我估計全球形勢仍弱，有國際機構估計，2026年全球GDP增長大致在2.5%上下，與前一年差不多，代表世界經濟既無衝上，亦未跌返深谷。如前文表述IMF預測GDP約124兆美元，同一時間，亞洲經濟總量大約39兆美元，有機會穩坐全球最大經濟區的寶座。

這個格局背後，是各國自利主義抬頭，貨幣政策滲入政治操作、人工智能投資成為新一輪資本開支主題，但戰爭與地緣政治之複雜將影響大局。

香港經濟方面，數據不差，多間機構對2026年香港實質GDP預測大致落在2.5%至3%，屬於「只有微增長」格局。

零售和私人消費從2025年中開始明顯回暖，訪港旅客尤其是內地客回流，帶動餐飲、零售和部分服務行業有實際生意進帳。

勞工市場方面，失業率已從高位回落到約3.8%附近，反映經濟有一定承托；不過上班族加薪未必追得上過去幾年的生活成本上升，主觀感受不能說是正面。

至於樓市走勢，ICU走出來，香港樓價在2025年已經止跌回升，全年大約錄得約3%升幅左右，被不少行家視為「見底反彈的一年」。我比較保守，原因是大圍經濟一般，買樓未必是目前未上樓一群的首要考慮。

展望2026年，有大型銀行和發展商預期，整體樓價有機會錄得約7%升幅，樂觀情況甚至可以逼近一成，中小型單位預測升約6%至8%。

他們理據是支撐力量主要來自三股需求：自住上車、收租投資以及短線資金再度進場，再加上息口回落、政策放寬和資金流入，令市場由「怕再跌」慢慢變成「怕錯過」。

但世事哪有如此簡單，一些不在報表上的變數包括；外圍方面，俄烏戰事、台海局勢、中美角力、能源轉型和AI競賽，全部都有能力在幾日之內，令中、港、美歐股匯市場大幅波動，資金鏈是我最擔心的。

全球減息雖然為資產價格提供支撐，但高企的政府與企業債務、相關成本只會在2026年進一步浮面，這些因素都令「大牛市」難以重現，只剩下較窄幅度的上落空間。

對香港這類細小而開放的經濟體而言，任何外圍衝擊都容易放大為本地波動，因此新一年更像一場「穩陣行山」格局。2026年的合理財資攻略應是資產配置分散，因為若大圍通脹壓力減退、利率見頂回落，將會產生不少合理的投資機會。但也要學懂波動成為常態，重點還是避免一次過押注單一資產或單一故事。香港經濟和樓市的基調，較大機會是「慢慢好一點，但不會好得過以前了吧」。故此既不需要用末日心態看世界，也不宜用上一代的升幅神話規劃將來。