上期筆者提及投資者的關注重點正趨向收益型產品，為迎合不同投資者的風險偏好，市場近期推出了主動型備兌認購期權ETF，如國指備兌及科技備兌等。
就筆者觀察，近期不少投資者在選擇相關策略時仍有疑問。市場上有許多類型相似的策略，其本質相當接近，如同樣以每月派息為目標，對重視現金流（收息）的投資者而言具相當的吸引力。其派息主要源自沽出認購期權所賺取的期權金，以及持有相關股票所收到的股息。雖然如此，筆者認為投資者可多加注意這些策略的決策與管理靈活度。就市場常見做法而言，基金經理主要透過賣出等價（ATM）認購期權，以爭取最大期權金收益；另一種新做法則由基金經理按市況作靈活調整，並因應市況賣出等價（ATM）或價外（OTM）認購期權，讓投資組合在收益增長與市場增長潛力之間取得平衡。
筆者建議投資者在將此策略納入投資組合前，應充分了解其運作機制與風險回報特性。一般而言，當市況橫行或下跌時，備兌認購期權策略的表現有機會跑贏被動指數策略。然而，這運作的代價是，當市場出現明顯上升時，策略的升幅參與度或會受限。換言之，此類策略以放棄部分潛在升幅為代價，來換取更穩定收入來源。
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