黃金都有息收？

金價走勢改善，再一次引起市場對黃金作為金融資產價值的關注。黃金常被視為市場波動或地緣政治風險上升時的避險資產之一，但市場普遍認為其避險功能亦有一定成本，主要由於持有黃金並不會帶來利息收入，以及其所需的倉儲費用。

因此，在許多與黃金相關的研究報告中，黃金的價值成為了避險需求與市場利率之間的權衡。例如，現時聯儲局加息的風險下降，沒有利息收入的黃金吸引力上升。但這個「黃金沒有息收」的說法並不全面。事實上，黃金在不同機構之間存在著規模不一的租賃市場，其中核心市場參與者包括珠寶製造商、金礦開採公司、各國央行、投行與對沖基金等。例如，珠寶商會在市場借入黃金並支付利息，然後進行加工再出售，最後在市場上買回等量的黃金作歸還，以對沖金價在出售前有機會下跌的風險。

受鑑定與交轄成本所限，一般散戶較難接觸到這個黃金租賃市場，但代幣化(tokenisation)的出現或許能夠釋放黃金生息的潛力。代幣化後，黃金可被分割成極微小的單位，降低參與租賃市場的門檻，這或能夠提供更多收益安排的討論空間。

但目前一般散戶以借出代幣化黃金參與借貸並獲取利息，仍面臨託管安排、儲備證明等基礎設施問題。但市場亦相繼推出代幣化黃金ETF等投資產品，相信「黃金沒有息收」的局限未來或會出現突破，進一步加大黃金的投資價值。