陸氏集團(越南) 估值便宜
陸氏集團(越南)(366)是一間本港老牌工業企業，主要從事水泥產銷、物業投資及酒店營運業務。早於九十年代，公司獨具慧眼選擇進軍越南市場。經歷多年的轉變後，現時公司大部分資產及業務收入來自於越南，成為本港股市其中一間有越南概念的股份。
雖然近年水泥業務面對持續競爭，導致公司業績出現倒退。惟公司在越南有穩定的租金收入。從近年業績所見，每年公司的經營業務淨現金流入約1億。而公司在派息方面也非常慷慨，已連續多年派發每股$0.04股息，折合股息率約5厘。
從財務角度，公司坐擁有近6億元現金，沒有任何有息銀行貸款，財務非常健康。以現時公司市值4億計，淨現金大幅高於市值，市帳率也低至0.17倍，估值實在太便宜。面對公司估值過低，公司主席陸詩韻女士也在市場適量增持股份。
總結，現時公司估值過分被低估，現金又充裕，股價下行風險有限。再者，若越南經濟再度加速，對其水泥業務及房地產資產甚有幫助，估值更可逐步修復。該股正處於相當高的安全邊際，是趁低吸納的好時機。另外，低估值也大大增加大股東提私有化的誘因，長線值得留意。
作者為中原資產管理聯席董事，證監會持牌人士，其本人及相關客戶並沒有持有上述股份，並可能隨時買入/賣出以上提及股份
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