Salesforce公布2027財年第二季業績，收入按年增長11%至113億美元，每股盈利升至5.9美元，帶動股價急升逾兩成，並緩解市場對AI模型取代傳統軟件的擔憂。
收入方面，若剔除Informatica帶來的4.4億美元收入貢獻，收入按年增長將由上季的9%放緩至6%，明顯落後於SAP及ServiceNow。然而，訂單指標表現出色，當前剩餘履約義務(cRPO)按年升14%，客戶流失率接近歷史低位，反映公司整體收入能見度持續改善。
此外，AI業務持續擴張。Agentforce的年度經常性收入突破15億美元，衡量客戶使用量的AI代理工作單位數目(AWU)達32億個，按季急升97%。值得注意的是，公司和Anthropic合作推出Claudeforce，並透過37項銷售技能，將自身數據及工作流程接入Claude。有見及此，AI模型供應商將Salesforce視為企業數據與權限的底層接口，而非另行開發競爭產品，令市場對應用層被取代的疑慮有所降溫。
總括而言，雖然訂閱業務的銷售成本上升導致利潤率受壓，但公司整體基本面並未轉弱。剩餘履約義務保持增長，客戶流失率接近歷史低位，加上全年經營利潤率指引維持不變，反映管理層在加大AI投入的同時仍能守住盈利紀律。我們認為，Salesforce作為企業數據與工作流程系統底層的地位將進一步鞏固，並繼續看好公司的長期增長價值。