美股仍是明年投資組合核心，但更講究內部分散配置。(資料圖片)
全球主要投資機構對2026年的展望偏向樂觀，惟當心反高潮。目前核心共識是：市場將更趨複雜與分化，仰賴主動管理與多元配置，並警惕高位估值與潛在波動，宜在分化中尋找機會。
明年市場基調已形成幾項關鍵共識，對於全球經濟大環境的預測是溫和增長，不同地區、產業甚至不同收入群的復甦並不一致。人工智能(AI)的資本開支仍是關鍵驅動力，但其龐大投資能否轉化為相應營收，仍是市場最關注議題。
美股尤其科技巨頭估值處高位，市場回報集中度太高，波動難免。同時人人預期美元可能在持續降息預期下趨弱勢，事實往往與預期相反，惟即使美元反彈，美匯指數若過不到100，新興市場資產未必受大衝擊。
因此，2026年單純以「Buy and Hold」策略投資未必足夠。主動型選股將要更加聚焦質素，並在資產與區域上進行多元化分散，以平衡風險。
在此共識下，資產配置策略上，股票要從集中走向分散，挖掘價值避免過度集中估值最高的科技股，轉向更廣泛優質公司；關注盈利穩健、現金流強勁高品質企業，並增加醫療保健、必需消費品等防禦型板塊比重。
AI主題方面，投資範圍可從核心晶片與雲端巨頭擴展至AI下游應用、電網建設、工業金屬等受惠領域。
美股仍是組合核心，但更講究內部分散配置。新興亞洲市場受惠AI供應鏈及自身成長動力。中國市場估值吸引，但經濟復甦仍不平衡。投資應聚焦政策支持科技創新、先進製造及「反內卷」政策下格局優化的行業。
債券投資有助鎖定收益，對抗波動，尤其隨著主要央行進入降息周期，持有過多現金的機會成本增加。優質債券能提供有吸引力的收益，並在增長放緩時成為組合穩定器。
另類資產有助增強組合韌性。黃金作為地緣政治風險對沖和美元代替品，在組合中保持5%比重保值。