361度中國內地擁有超過7,000個零售點。(資料圖片)
內地零售品牌361度(1361)是一家以運動鞋服為主的領先品牌，業務涵蓋多個方面。集團2024年業績增長顯著，在2025年第一季度中，主要品牌及童裝的線下零售額均實現10%至15%的增長，電商平台增幅更超過35%。集團在中短期將受益於產品創新及專供品策略，持續吸引消費者，並利用節慶促銷來提升銷售。從長期來看，361度計劃加速超品店布局，提升顧客體驗，拓展市場份額，並加強國際業務，特別是在東南亞及一帶一路地區。
按地域分類，361度在中國內地擁有超過7,000個零售點，主要分佈於一線及二線城市，同時在東南亞及一帶一路國家也有600多個銷售網點。根據最新報告，海外市場的收入占比不到2%。按產品分類，361度的成人鞋服占總收入的約77%，而童裝則占約23%。在銷售平台方面，線下渠道仍為主力，約占銷售的70%。雖然電商平台逐漸增長，佔比約30%，但在2025年第一季度，電商增長達35%至40%，顯示出其潛力。361度的產品線涵蓋專業運動鞋、休閒鞋、運動服裝及配飾，並不斷推出新產品以滿足不同消費者需求。這些業務結構使得361度在市場上具備強大的競爭優勢，未來有望持續增長。
內地行業目前處於復甦階段，特別是在消費需求逐漸回暖的背景下，資金持續流向內地消費股板塊。361度2025年第一季度的零售數據強勁，配合行業的復甦。不過，現時行業競爭仍然激烈，主要品牌參與者除了361度外，安踏(2020)、李寧(2331)等均在積極擴展市場分額，各品牌不斷推出新產品以吸引消費者，並在渠道創新上有所突破，特別是超品店的開設，更是各參與者積極發展的焦點。為應對市場競爭，361度在2025年推出的速湃Float 2.0和丁威迪第三代簽名鞋DVD 3等新產品均受到市場的廣泛關注。此外，集團在超品店的快速布局，目前已在多地開設10家，計劃將來擴展至50-100家，以滿足消費者一站式購物的需求。集團在電商平台的專供品策略也使得銷售持續增長，電商收入的增長率顯著。
目前市場上仍有10位分析師對361度進行調研，目標價的中位數為5.7港元，較現價仍有36%的上升空間。即使按照8個財務模型所計算的合理價5.30港元計算，現價仍有27%的潛在升幅，因此，現價未見偏高的情況。市場預期361度的2025年全年總收入將達到115億元人民幣，按年上升14%；每股盈利則上升14.3%至0.64元人民幣，預測市盈率為6.1倍，遠低於同業的28倍平均市盈率。361度的股價於今年3月17日曾升至最高位4.98元後回落，股價曾一度跌穿所有移動平均線支持，低位見3.92元。不過，其後即時反彈，並成功穩定在250天線之上。由於9天RSI未有跌穿30，走勢仍然能見支持，預計股價有望在形成一底高於一底的情況下，逐步企穩。投資者可以在4.2元水平考慮買入，目標上望4.7元，只要股價未失守4元，則暫時無需止蝕離場。