中國再保險中期業績整體表現符合市場預期。(資料圖片)
今年以來，中國再保險(1508)股價表現強勁，年初至今漲幅高近91%，更於8月中旬一度突破1.8元關口，創下近5年歷史新高。其股價強勢上漲，主要反映市場對公司再保險市場的高景氣度，以及對公司自身優勢的追捧，並對亦業績持續向好抱持合理期盼。
中國再保險上周公布2025年中報業績，整體表現符合市場預期。今年上半年，集團總保費收入達1,038.35億元(人民幣，下同)，按年增長3.4%；保險服務收入為510.56億元。歸屬於母公司股東的淨利潤增長9%，至62.44億元；年化ROE達11.75%。投資方面，總投資收益為95.84億元，淨投資收益為73.21億元，增長4.9%。集團繼續保持標普全球評級「A」和貝氏評級「A(優秀)」，評級展望穩定。
分部業績方面，各大業務板塊均展現出強勁韌性。財產再保險板塊境內業務上持續領先，境外業務則穩妥應對巨災損失等挑戰，今年上半年實現淨利潤23.38億元；境內業務綜合成本率為95.83%，境外業務綜合成本率為86.95%。人身再保險板塊強化保障型、儲蓄型和財務三大業務線的協同發展，實現淨利潤28.53億元，按年增長13.6%，業務質量保持穩定；得益於創新驅動和嚴控風險，保障型業務質量亦保持穩定。財產險直保板塊堅持效益經營理念，盈利能力顯著提升，實現淨利潤10.08億元，按年大幅增長80%；綜合成本率為96.99%，按年下降2.58個百分點，承保效益顯著改善。
政策東風助力 下半年或再迎量價催化
展望未來，中國再保險憑藉業務多元化、提升投資收益和數字化轉型，展現出較強的增長潛力和發展韌性。集團積極服務國家戰略及實體經濟，例如簽訂全國首個針對中小科技企業的「科惠保」再保合約，參與建設全國首個藥品研發中試共保體，並推出全國首個低空運營責任險產品，把握新興市場機遇。此外，旗下中國大地保險在27個省市開展129個政府健康險項目，服務人群近1.3億，體現其在普惠金融領域的貢獻。
從資金面看，內險股近期的升勢，部分源於其估值偏低、機構配置比例不高及分紅穩定等特性。在《推動公募基金高質量發展行動方案》的指導下，基金經理為免跑輸基準，或會增持在基準指數內權重較高但目前顯著低配的板塊。保險股所屬的非銀金融板塊正符合此條件，未來有望吸引主動型基金增配，投資吸引力進一步提升。
綜合來看，中國再保險未來增長點清晰可見。公司既受益於產業政策的東風，自身各業務板塊的增長空間亦在持續釋放，其未來發展值得長期期待。