繼「中國大媽」及「建國底」後，內地最新財經界潮語應是「錢荒」。事緣中央為打擊金融機構以表外分支，漠視風險地大量貸款，中國人民銀行一反過去有求必應的態度，收緊對市場的資金供應。更傳興業、光大及中行等違約，短期同業拆息抽高，股市大跌。分析更指，中國情況跟08年美國雷曼爆煲前極相似。究竟中國影子銀行問題有多大？以最悲觀預測，即貸款總量達30萬億元人民幣計，約一半屬地方政府融資平台。若加上地方及中央政府債務，筆者推算中國公債佔GDP比率約100%。
以新興市場標準計是略高，但考慮到中國以下3點：1)GDP增長高於6.5%；2)人民儲蓄率超過五成；3)坐擁龐大外匯儲備，故相關債務水平是可控的，相信中央亦了然於胸，才敢突然出手作「壓力測試」。但影子銀行或理財產品資金主要流入樓市，如樓價大跌難免帶來非常大震盪，即使非金融海嘯般嚴重。從中央應傾向保持樓市平穩，以收入增長令樓價變得合理。持續的大力打壓未必出現。
作者為中原資產管組合投資經理