中特估

五一長假前後的A股探底回升，上證綜合指數在探底3,229點後隨即開始回升，連收四陽後重回3,350點，上周五再次衝高受阻。

從走勢上看，春節之後所形成的3,200至3,350點的箱體，依然對上證指數有著較大的影響。

之所以說上證指數，是因為除了它之外，其他幾個主要指數的走勢和上證並不同步，不管是深圳成分指數還是創業板、科創板指數，都弱於上證，甚至連上證50也是如此。造成這種不同步的主因是中特估超級強勢及對其他板塊帶來抽血效應，運營商、兩桶油就不說了，銀行、保險、港口、鐵路，出版，各種低估值的國企尤其是央企都在「中特估」大旗下拔地而起。

中特估本質是政策支持下的低估值，深層次原因是對經濟悲觀預期，雖然局會口徑是樂觀，但從首季總體情況，從五一期間各地高頻資料來看，人們的直觀感受和上面的口徑似乎存在著不小落差。用句A股賣方術語：今年很難賺EPS增長的錢，所以，資金只能在政策指引下去賺估值提升的錢，個人估計，最起碼在上半年，這種局面很難改變。最後聊一下AI，首先說句，AI賺的也一樣不是賺成長的錢，從這個角度來講，它和中特估是一樣的，只不過它賺的是所謂「信仰」的錢。上周AI板塊也出現劇烈分化，算力板塊出現明顯調整，遊戲傳媒連續大漲後，上周五初現疲態，場內資金在「高低切」基調中努力挖掘各種處於相對低位，同時能與AI搭上邊的板塊，諸如AI教育、AI醫藥等。按自己經驗，一旦板塊前期龍頭開始調整，那應該是一個引起重視的危險信號。