財經
2017-12-06 06:00:00

亞洲美元債市:中國的新「本土市場」

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過去數年,亞洲經濟續向好,企業融資需求增加並提高利息水平,使該區債券受追求收益投資者青睞。亞洲債市的孳息吸引,不論是高收益或是投資級別債券,亞洲債券孳息率均高於美國及歐洲同儕,亞洲美元高收益債孳息率達6%,投資級債也高於3%,能滿足投資者對收益的追求。
違約率方面,亞洲企業基本因素良好並能償還債務及支付利息,違約率處極低水平,目前信貸息差仍未完全反映現時違約率水平,故亞洲美元債券估值吸引。
此外,近年中資企業大規模發債集資發展海外業務,中國大陸已取代亞洲主要已發展國家,成為區內最大的亞洲美元債券投資者和發債人。隨著銀行增加海外業務及企業參與更多離岸投資而發行新債,離岸債的收益率將較在岸更吸引,加上官方對亞洲美元債市的有限度監管,將進一步增加中國對亞洲美元債市的參與程度,使其演變為中國的新「本土市場」。事實上,以中國大陸投資者主導的市場將減少亞洲美元債受環球事件的衝擊,減低資產價格的波幅,成為更佳的分散投資組合風險的工具。