仍可沽空歐洲嗎？

今年不論是亞洲或西方，大部分市場的股債均明顯下跌，大環境不佳下，一眾基金亦不能倖免，但全球最大基金公司之一的橋水(Bridgewater)，旗下對沖基金上半年卻錄得超過三成回報，據報道，其主因是橋水大幅沽空歐洲股市。 

自俄烏2月底開戰起，歐洲各指數即使曾出現若干反彈，但走勢幾乎全線向下。除戰事在歐洲發生，令東歐局勢緊張，歐盟制裁其主要能源供應國的俄羅斯，帶來能源短缺所產生的高通脹及生產收縮，應是歐股下跌的主因。再加上央行本來就要「收水」，能源價格大升再伴隨貨幣收緊，歐洲的情況只怕比美國更差。烏克蘭近日高調反攻俄羅斯，又傳出俄大手向他國購入武器，似乎戰事仍未有緩和跡象。且歐洲民眾普遍贊同制裁，政治論理上歐盟亦不可能作出讓步，為解決長期孤立俄後的天然氣不足問題，上月歐洲議會便將核能定義為潔淨能源，令包括德國在內的成員國可重投核能發展，徹底改變日本福島事故後的停核方針。雖然快來的冬季，歐洲諸國將面對嚴重的通脹危機，但股市是反映未來，核能回歸，或令歐洲處境由極差轉為「無咁差」。    

作者為中原證券及資產管理執行董事、證監會持牌人，並未持有上述證券