兗礦能源主要業務包括煤炭及煤化工產品的生產和銷售。(網上圖片)
兗礦能源(1171)是一家內地領先的煤炭生產企業，主要業務包括煤炭及煤化工產品的生產和銷售。集團受惠於成本控制及煤價觸底回穩，預計隨著夏季需求上升，煤炭價格將逐步反彈。此外，集團通過收購西北礦業，將有利於提升整體產能並增加煤資源儲備。集團2024年的整體經營狀況受到煤價下滑的影響，收入為1,245.3億元人民幣，同比下降6.2%。在業務細分中，煤炭業務收入為916.2億元人民幣，下降10.2%；然而，商業煤產量達142百萬噸，增加10.39百萬噸，顯示出產量增長的潛力。預計2025年煤產量可達155至160百萬噸，進一步增強市場競爭力。隨著內地能源政策的調整及電力需求的穩定增長，兗礦能源的業務在可再生能源轉型中也將獲得新機遇。
至於盈利方面，集團去年的毛利為418.3億元人民幣，下降17.3%。淨利潤歸屬於母公司為140.6億元人民幣，下降26.9%，每股收益降至1.42元人民幣，下降27.9%。儘管面臨盈利壓力，兗礦能源仍重視股東回報，全年股息為0.77元，管理層希望通過派發股息來感謝股東的支持。
內地煤炭行業競爭激烈，主要玩家包括大型煤炭企業，市場集中度較高。集團在中國及海外市場佔有一定份額，尤其在澳大利亞的生產能力強勁，成為集團的主要增長動力。集團之前以超過140億元人民幣收購西北礦業51%的股權，西北礦業擁有12座煤礦，年產能力達36.05百萬噸，這將為兗礦能源提供穩定的產量支持。此外，集團在控制生產成本方面取得了良好成果。2024年，集團的自產煤銷售成本下降至每噸345.4元，這不僅提升了盈利能力，還使集團在市場競爭中保持優勢。
由於內地經濟數據逐步回穩，特別是4月份的工業生產指數較市場預期佳，且內地的PMI進一步回穩，帶動市場需求回暖，煤價有望回升。市場預測，隨著夏季需求的增加，煤價可能逐步上漲，這將直接促進公司的收入增長，特別是在電力需求上升的背景下，煤炭市場的供需平衡將有所改善。
兗礦能源上個交易日以9.1元收市，全日上升0.01元或0.11%。集團過去5年的平均Beta值為0.46，顯示其系統性風險低於大市，因此預期在短期大市波動擴大下，對兗礦能源的影響較小。52周最高位曾見15.462元，最低位則見7.28元。以現價9.1元計，兗礦能源的股價較50天線高出8.64%，且較200天線高出0.59%。這顯示整體走勢未有轉差，反而在煤炭價格有望回升的背景下，將有利於兗礦能源的股價反彈。
兗礦能源股價於去年10月曾在大市急升的帶動下升至最高位12.2元，隨後股價持續回落，並在跌穿20天線後反覆下跌，回調期間最低曾跌至4月初的7.28元。然而，隨著股價逐步回穩，9天RSI成功重返30以上水平後，股價持續回升。更在5月成功升破20天線阻力後，RSI進一步升破70。只要股價能成功升破9.15元，則有望突破短期阻力，並以整個前跌浪總跌幅的61.8%作為反彈目標，股價可上望10.35元。投資者可在9.1元買入，目標上望10.3元；若股價跌穿保歷加通道中軸8.5元，則應先行止蝕離場。