港銀目前活期存款息口等如零，但銀行同業拆息仍然相當較高。(資料圖片)
幾年前有一首時代曲歌詞：「銀行存款等如零、窮鬼點談情」，銀行存款等如零自然是悲慘，但其實存款息口等如零對於不少投資者而言同樣悲慘。上星期美國聯邦儲備局再次進行議息會議，一如市場預期美國再度減息0.25厘，香港銀行雖然未有跟足減息幅度，香港銀行只減0.125厘，滙豐銀行最優惠利率降至5厘，最新5,000元以下活期存款利率已經減至零，對於不少香港市民而言，最新存款息口已經等如零，擺錢入銀行完全「無息收」。
事實上，過去香港亦有出現一段長時間的「零息時代」，自2008年金融海嘯之後，利率水平大部分時間都極低，當時不單活期存款利率處於極低以至零息水平，當時銀行同業拆息亦持續處於低水平，令實質按揭利率亦處於極低水平，低息環境下推動樓價急速上升，當然目前的環境有所不同，目前活期存款息口等如零，但銀行同業拆息仍然相當較高，新造實際按揭息率仍然處於3.25厘水平。
不過無可否認，按經濟學理論中的實質利率(名義利率減通脹率)計算，目前香港已經重返負利率的水平，雖然近年來消費物業指數仍然維持低增長，基本通脹仍然輕微，但當零息遇上通脹，實質利率仍然處於負數水平。美國減息周期重啟，實際上活期存款利率雖然已接近零或等如零，但實際上仍有下調空間，例如現時5,000以下利率等如零，可以變成1萬、甚或10萬以下利率等如零，相信本港負利率的情況仍會維持一段長時間。而負利率的出現，資金需尋求出路，因而會刺激市民增加投資，資金流入股市、樓市，令資產進一步升值，過去市場負利率樓市亦往往處於上升軌。
銀行存款息口等如零，資金自然要尋求出路，加上整體租金持續向上，供平過租的情況，自然推動更多資金流入樓市，無論是收租客以至上車客都會趁機入市，過去數月間樓市交投持續活躍，一、二手交投同步回升，反映買家已陸續入市，樓價亦已從低位逐步回升，最新樓價指數已經連升4個月，最新指數已經超越年初水平，樓價倒升，加上低息環境及供平過租的推動，相信今年樓價肯定可以結束連跌三年的頹勢，成交增加逐步推動樓價回升。