康龍化成系統性風險低於大市

國家醫保局於本周三公布，今年國家基本醫療保險、工傷保險和生育保險藥品目錄調整工作現已順利結束。而在本次調整中，共有126個藥品新增進入國家醫保藥品目錄，另外只有1個藥品被調出目錄。143個目錄外藥品參加談判或競價，其中121個藥品談判或競價成功，談判成功率為84.6%，平均降價61.7%，成功率和價格降幅均與2022年基本相當。受到降價水平與市場預期相若，生物科技股跌勢相信有機會中止，尤其是一眾生物科技股的估值已經非常低，因此，投資者可以重新留意個別的生物科技股，當中，康龍化成(3759)便是其中一員。

康龍化成昨以15.26元收市，升0.66元或4.5%。過去5年平均Beta值為0.58，系統性風險低於大市。52周最高位見47元，最低位則見14.52元，過去52周累跌50.9%，由年初至今計，股價表現跑輸標普00指數70.1%，及跑輸恒指超過30%。但以現價計，較50天線低18.47%，及較200天線低30.2%，因此在技術走勢上，有機會因過分偏離50天線而先行作出反彈，尤其股價於6月份見首個底部時，9天RSI已先行見底，即使近日再度跌返前低位，9天RSI失守30水平，但昨在股價反彈下，已成功重返30以上，走勢上的確有轉強機會。

以現價計，相等於過去12個月追蹤市盈率約15.3倍，市帳率暫為2.01倍，整體估值未算太低。康龍化成過去一年派息比率為25%，去年派息0.3元人民幣，而市場預期今年每股派息0.33元人民幣，相等於2.5厘預測股息率，雖然在吸引力方面未必太高，但由於股價已跌至偏低水平，因此，股價有機會在反彈下，為投資者帶來較大回報。市場上有15位分析師對予其目標價由16元至44元不等，目標價平均數為27.35元，以現價計，仍有接近80%上升空間。市場上合適使用的兩個估值模型分別為DDM穩定成長模型及股價/帳面值倍數計算，股價合理值分別為14.3元及28.46元，中間值為21.38元，仍然較市價高超過40%。

康龍化成機構投資者持股比率為36.82%，並於今年7月21日至昨日期間共錄得12.5%跌幅，不過未有錄得資金流出，期間錄得3.18億元資金流入，大戶佔0.95 億元，散戶則佔2.23億元。大戶投資者坐貨比率最高曾升上13.89%；最低則跌至-8.18%，而昨日回升上3.75%，反映股價有望在資金流動力回升下而向好。