由於憧憬安倍晉三的新政府，能帶領日本走出多年的經濟低迷，故日股今年節節上升。即使經早前調整，年初至今回報仍有約四成(日圓計)，領先一眾發達國家股市。
安倍經濟學的三箭頭，即財政、貨幣政策及結構改革，說穿了只是新瓶舊酒，過去亦曾推出類似措施，惟仍失敗而回。而這次暫時收效的主因有二，一是「力度」，二是「預期」。日央行4月表示，在年半內把基礎貨幣倍增，其短期刺激力度之強是罕見的；而習慣了政府無能的民眾，亦驚訝於新政府的魄力，開始相信改革或有成效。
眾所周知，日本經濟問題根源是人口老化。現時日本整體人口正在收縮(出生率低於死亡率)，加上未來十年是戰後嬰兒的退休高峰。若任由情況惡化，日本經濟必會進一步收縮，債市亦會現危機，故改革是刻不容緩的。
而貨幣政策已推出，未來的政策重點，是增加零售稅及打破財閥壟斷，預計阻力極大。因此，星期日的選舉後，當民望高企的安倍成功控制參議院，掃除政治阻力，未來的改革才是決定安倍經濟學成功與否的關鍵。因市場期望頗高，若其後的施政速度放慢，則日股或再現回吐，這是未來一季，投資者應留意的。
作者為中原資產管組合投資經理