上周友人準確預測9月大市升浪，但下半部分的估計則是本月中旬開始出現之前的大相反，到底甚麼壞消息可能導致市場急轉直下？有甚麼因素影響市場的走勢呢？回想07年頭，次按問題開始浮現，市場初時並不十分恐懼，直到08年9月雷曼爆煲，投資者出現信心危機，所有資產價格急速向下，造成百年難得一見的金融海嘯。09年初，投資者惶恐不安，覺得現金為王，各國吸取過去經驗，聯手推行貨幣寬鬆政策，令市場資金氾濫，解決市場信心問題。
短短一年多時間，手持現金者反而變得惶恐不安，爭相購買所謂有價資產，不斷推高股市、債市和商品價格。歐洲央行開始一步步收緊滅赤，只有美國苦苦堅持。美國聯儲局成股市救星，投資者正等聯儲局再出手，但最關注第二輪「量化貨幣寬鬆政策」真正成效會否比首次減低很多，且擔心政策如未能成功加強市場對經濟復甦的信心，很可能成為新一波金融危機導火線。作者為中原資產管理研究及發展部聯席董事