穩定幣 穩定？不穩定？
今年5月19日，美國參議院通過了《指導與建立美國穩定幣國家創新法案》(簡稱GENIUS法案)的程序性投票，正式準備把穩定幣合法化兼納入監管，並於本周二最終表決，法案明確要求穩定幣發行人持有100%由美元、短期美債或等值流動資產組成的儲備，並進行定期審計與嚴格資訊披露，禁止收益型產品，強化反洗錢及國安措施。5月21日，香港立法會通過穩定幣條例草案，準備開始發牌予穩定幣的發行商，率先在全球設立針對法幣掛鈎穩定幣(FRS)的專項監管體系，令穩定幣一下子爆紅。沾到了邊的股份更是聞雞起舞，水漲船高。
儘管穩定幣亦屬其中一種加密貨幣，與其他加密貨幣的最大不同處，是前者與真實法定貨幣甚或其他資產如商品掛鈎，後者則基本上沒有與任何資產掛鈎或落錨以支持相關加密貨幣的幣值。香港亦非亞洲區首個市場將之納入監管及引入發牌制度。不少穩定幣的最大賣點是它與美元1:1掛鈎，且與其他加密貨幣一樣有其隱秘性，交易成本非常低，適合跨國交易，直接一點，就是隨時可繞過受美國及西方政府控制的環球銀行金融電訊協會(SWIFT)，攻破美國政府的制裁。然而，在科技驅動的創新之同時，實際上亦關乎國力、貨幣地位以至金融話語權的博弈，隨時觸發新一輪貨幣戰爭。
美國財政部長貝森特(Scott Bessent)近日在國會聽證會上指出，穩定幣的廣泛採用預計將在未來幾年為美國國債市場創造高達2萬億美元的新增需求，進一步鞏固美元在全球金融體系中的主導地位。說到這裡，美國政府支持穩定幣背後的深層原因已呼之欲出。穩定幣一旦大規模錨定美債，不再只是支付工具，且演變成為一種更靈活、更具流動性的美元代替品，完美化解美債滯銷及美元不信任危機。然而，細思極恐的是，債始終要償還，無止境的舉債疊加大而美式劫貧濟富，美元美債信心危機將成為穩定幣的最大不穩定因素。