鮑威爾三番四次遭特朗普炮轟。 (資料圖片)
上周美國通脹數據出爐，6月CPI按年升2.7%並超預期，是自2月以來最高水平；核心CPI升2.9%，兩者皆超前值。雖然住房價格增速輕微回落，但食品價格升幅微增，能源價格跌幅收窄，整體數據連續兩個月反彈。以按月變動計，可見個別核心商品如家具、服裝及娛樂商品價格錄得較明顯升幅，令當月除汽車以外的核心商品通脹上升0.55%，創2021年以來最大單月增幅。儘管整體通脹未如市場憂慮般大幅回升，但背後埋藏關稅隱憂。考慮到部分企業逐漸耗盡庫存，為免利潤減少，其或將成本轉嫁至消費者身上。當前通脹風險未緩，若未來核心PCE數據高於預期，聯儲局寬鬆政策將面臨更大掣肘。
然而，縱使面對減息困難，特朗普卻不以為然，不但三番四次公開砲轟鮑威爾，近期甚至計劃將其罷免，望推舉新主席上任以加速減息。對此，若然特朗普打響如意算盤，理論上減息將對股市有利，不過實際上仍取決市場對聯儲局獨立性的擔憂，與潛在減息預期之間的角力。債市方面，如鮑威爾下台，估計短暫而言短年期債息將有所下行，同時長年期債息將承壓。但長遠而言，由於通脹終究為影響長債收益率主要因素，故減息政策將大機會推高通脹預期，令投資者要求更高利率以補償所承擔風險，屆時收益率曲綫或變得正常化及陡峭化。