科技七雄「重振雄風」？
英偉達首季業績又超預期，營收按年增69%，資料中心營收增73%。儘管每股盈利比預期低13%，撇除45億美元H20禁令存貨減值仍超預期3%，毛利率逾71%，反映微軟、谷歌及亞馬遜等對H100、A100、Blackwell等需求強勁，而搭載Blackwell架構的RTX50顯卡亦推動遊戲業務。雖然公司第二季營收指引因H20預期損失而低過預期，但有傳其計劃針對中國市場再次客製化基於Blackwell架構的AI晶片，以取代H20，若成功將有效提振盈利。
業績後，英偉達股價曾重返140美元以上水平，由4月8日至5月底其升幅已達40%，而特斯拉及微軟分別升近56%及30%，帶頭推動科技七雄ETF(MAGS)升逾三成，反映市場對科技股信心猶在。高盛預估科技七雄將今個夏季「重振雄風」，因最近一季盈利驚喜創2023年第三季以來最佳，而標指中該7股共計市盈率僅超其餘493隻的四成，回到2018至2019年以來低位，加上對沖基金連續三周買入美國科技股，說明市場情緒明顯轉變。我們維持長期樂觀觀點，數碼經濟及半導體板塊將較其他行業展現韌性——計算及推理需求有增無減、大型雲端服務商資本支出推動資料中心業務，及利率高企下強勁資產負債表將提供足夠現金抵禦經濟衝擊。