加沙地區停火緩解了地緣政治風險，加劇油價下行壓力。(資料圖片)
當近日黃金、白銀、白金、鈀金價格飛升之際，油價卻斯人獨憔悴。原油(WTI)價格由8月開始反覆走低，加沙地區停火緩解了地緣政治風險，加劇油價下行壓力。
上周尾段美國總統特朗普威脅對中國出口商品徵收100%關稅導致油價暴跌，一度觸及五個月低點58.22美元。隨着華盛頓與北京外交關係出現解凍跡象，看空情緒才有所緩解。
美國財政部長貝森特確認，特朗普計劃在即將舉行的韓國APEC會議期間與中國領導人會晤。
原油期貨貼水已收窄至20個月低點，近期合約與遠期合約的價差縮小，這標誌著即期供應緊張局勢緩解，市場對供過於求的擔憂加劇。隨着OPEC增產開始改變市場平衡，目前預計2026年供應缺口將縮小至約5萬桶/日。
中國9月原油進口量同比增長約3.9%，達到約4725萬公噸，暗示煉廠加工活動保持韌性或戰略儲備持續進行。儘管如此，全球需求環境仍不均衡，市場擔憂任何新的貿易摩擦都可能削弱燃料消費。
另一方面，油價亦有企穩的理由，俄烏衝突令緊張局勢升級，特朗普透露計劃向烏克蘭提供遠程戰斧巡航導彈，此舉將意味着俄烏衝突進入新的升級階段。
以色列與哈馬斯的戰事開始緩和，哈馬斯釋放以色列人質、以色列釋放巴勒斯坦囚犯後，地緣政治風險溢價回落。此外，OPEC+在周一月度報告中指出，隨着該聯盟按計劃推進增產，預計2026年原油市場供應缺口將收窄。
從月線圖觀察WTI走勢，油價於6月份時在77美元水平之上出現射擊之星，顯示已然見頂，其後反覆向下，現時正朝4月份低位55美元進發，一旦跌穿，下一站目標便是2018年12月低位42.20美元。