逼空

節後第一周，內地A股市場的走勢超出了幾乎所有人的預期，上證綜合指數連漲5天，重新站上3,000點整數關口，如果算上節前的三根陽線，A股出現了近幾年來極其罕見的八連陽走勢。

毫無疑問，市場做多最主要的動力來自政策，調降LPR利率、中證監新主席上任連續召開座談會、處罰違規行為，放鬆對連續暴漲品種「嚴重異動」的監管，尤其是對量化基金「寧波靈均」新年第一個交易日砸盤的處罰，以及對機構乃至個人賣出限制的各種視窗指導，都讓投資者感受到監管當局的決心，用句朋友的話來說，這是只許買不許賣，這個時候不進場甚麼時候進場？

熱點方面，上周主要集中在兩個方面：高紅利和小票(細價股)。高紅利策略正在成為機構今年主流的策略之一，愈來愈多機構在增持高紅利板塊，我一直堅持認為，高紅利背後體現的是對宏觀經濟的謹慎態度。至於小票，上周的文章就討論過這個板塊，從節後這5個交易日的走勢來看，也基本驗證了我的判斷，「收屍隊」策略明顯跑贏指數。目前市場對小票的分歧比較大，個人認為，作為本輪逼空(挾淡倉)行情，或者說本次春季躁動的主線，小票一旦結束，也意味著春季躁動告一段落。

回到指數，從節前的2,635點開始，截至上周五，上證的漲幅已接近15%，如此快速的逼空行情還會不會繼續延續？可能性有，但難度會愈來愈大，畢竟短期積累的獲利盤太大，所以，本周市場結束逼空的可能性非常大。中期看，此次春節躁動的終點會在哪裡？既然做多的動力來自政策，那政策也決定了躁動的終點，各種維護政策，尤其是對賣出限制的視窗指導甚麼時候結束，可能是判斷行情拐點最重要的觀察點。