重慶機電上半年整體表現超出市場預期。(網上圖片)
作為中國西部最大的綜合裝備製造型企業，重慶機電(2722)今年以來股價表現強勁，年初至今漲幅接近150%。且8月中旬股價一度觸及2元關口，創下自2011年以來的歷史新高。這輪股價的強勢上漲，反映了市場對公司踩中AIDC高景氣風口的追捧，以及對業績高增的合理期盼。
半年盈利大增且首次分紅 新訂單表現出色
8月20日，重慶機電公布2025年中報業績，整體表現超出市場預期。公司的營收錄得46.58億元人民幣。股東應占利潤同比大增53.83%，達4.16億元人民幣，接近去年全年水準。盈利的大幅增長為公司回饋股東提供了十足的底氣，中期首次派發股息，每股派息0.01元人民幣，開啟分紅新階段。
公司核心的清潔能源裝備業務取得穩健增長，起到了「壓艙石」的作用。該板塊所轄，工業泵、電線電纜業務、液冷壓縮機中期業績均有不錯表現，且斬獲千萬元或上億元大訂單，水力發電業務表現尤為亮眼，新增7,700萬元訂單，創歷史新高。展望未來，公司清潔能源業務的穩定增長可持續性較強。今年下半年是「十五五」謀篇的關鍵期，近期多家能源央企提出要加大新能源投資力度，重慶機電作為產業鏈核心供應商有望持續受益。
下半年柴發業務或再迎催化 布局機器人賽道
大馬力發動機業務持續增長，是打開業績增速上限的「助推器」。據中金公司測算，內地智算中心用的大馬力柴油發動機2025年市場規模或將接近百億，2026年將達411億元。隨著國內外頭部雲計算廠商持續加碼AI基建，作為備用發電設備的柴發板塊，有望迎來新一輪量價催化。
重慶機電的合營公司重慶康明斯是全球大馬力柴油發動機的龍頭之一，受益於AIDC高景氣風口，近年發展邁入了快車道，給公司貢獻了不少業績增量。最新研發進展方面，重慶康明斯Q60發動機已具備批量供應的能力，甲醇發動機也順利完成交付。此外還加速推進多款新產品研發，持續提升未來產品競爭力。
另一方面，公司早年還通過收購重慶機電智慧製造公司布局了機器人業務，上半年，相關協作機器人自動化搬運平臺已經取得階段性突破，人形機器人用滾齒機等技術開發也正在加快推進，未來有望開闢新的增長曲線。
綜合來看，重慶機電未來不乏業績增長點。因為公司既受益於產業政策的東風，也精准卡位全球AI算力基建爆發這一成長賽道。目前，儘管公司股價積累了一定漲幅，但市盈率和市銷率仍遠低於行業的平均水準，中期還加大了分紅力度，投資吸引力進一步提升。隨著各業務板塊增長空間的持續釋放，重慶機電的未來發展值得長期期待。