信義玻璃(868)

信義玻璃(868)去年營業額上升60%，至63.6億元，純利更按年增長超過一倍至15.7億元，創出歷史新高，表現相當理想。

其中汽車玻璃業務貢獻23.8億元營業額，按年增長22%，佔整體收入37%，毛利率由42.2%，回落至39.4%，但若撇除增值稅退項的一次性效應，毛利率表現仍屬穩定。

至於建築玻璃營業額增長28%至9.3億元，佔總收入約15%，毛利率由41.1%下降至38%，顯示行業競爭較激烈，但由於佔整體業務比重不多，影響未算太大。

受惠中央的節能環保政策，優質浮法玻璃銷售增長八成至19.8億元，毛利率擴大9.7個百分點，至35.6%，今年將有6條生產線投產，預料可進一步刺激銷售增長。

太陽能玻璃為高毛利產品，去年收入急增近4.2倍，至10.8億元，毛利率急升21.3個百分點，至51.9%，成為純利上升主要動力。公司正考慮分拆太陽能玻璃業務上市，集資擴展生產，把握十二五規劃新能源行業的機遇。雖然目前股價近歷史高位，但目前估值仍偏低，可於現水平買入，目標價上望8元，倘跌穿6.2元，應先行止蝕。

作者為海通國際證券中國業務部副總裁、證監會持牌人，他本人沒有持有上述股份及相關衍生產品